在“碳达峰”“碳中和”的时代背景下，全球能源绿色转型成为必然，中国新能源发展正呈现清晰的多元化趋势。新能源汽车旺销带动锂电池产业链全面上升，引领新能源革命的光伏产业迎来快速发展期，氢能源方案出台使得行业进入加速期。在此利好背景下，一季度，新能源赛道头部上市公司业绩亮眼。

　　锂电上游利润翻番

　　一季度，锂电行业高景气度延续，需求与供给不足的结构性错配持续，上游锂钴、电解液、正极材料等产品价格大涨或保持高位，相关板块上市公司营收及利润高增。

　　去年，新能源汽车行业发展迅猛带来了锂电材料环节的供不应求，六氟磷酸锂价格自底部6万元(吨价，下同)左右上涨至60万元左右，涨幅达10倍。今年一季度，随着新增产能陆续投放，六氟磷酸锂产品价格已经回落到40万元以内，叠加原料价格上涨带来的成本增加，六氟磷酸锂单位盈利下降。不过，整体盈利水平仍在高位。

　　去年，碳酸锂价格从最低的4万元左右上涨至近50万元，涨幅达12倍。自去年四季度到今年一季度碳酸锂价格的加速上涨使得企业盈利水平显著提升。

　　在此背景下，一季度，23家锂电上游板块上市公司共实现主营收入1309.72亿元，环比增长4.69%；归母净利润212.75亿元，环比翻一番。其中，融捷股份一季度实现净利润2.54亿元，同比增长近140倍；永兴材料一季度实现净利润约8.11亿元，同比增长5.5倍。

　　在疫情多点散发的情况下，4月汽车产销量有所下降。但新能源汽车产销仍然实现快速增长。当月，新能源汽车产、销量分别为31.2万辆和29.9万辆，同比分别增长43.95%和44.6%。乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，当前工信部建立产业链供应链应急协调机制，设立重点保障企业的“白名单”，优先保障“白名单”企业复工复产、物流运输和配套企业协同复产。预计5月新能源汽车产销量比4月会有所增加，对锂电池行业产生积极影响，相关板块业绩仍将向好。

　　光伏龙头盈利突出

　　作为未来新能源革命的重要组成部分，光伏产业向好趋势持续明朗。一季度，本在淡季的光伏行业呈现高景气度，头部企业业绩突出。

　　据统计，一季度，通威股份、中来股份、晶科能源、隆基股份等9家光伏上游板块上市公司共实现主营收入809.41亿元，环比增长10.53%；归母净利润102.73亿元，环比增长38.52%。

　　数据显示，全球组件出货量前4位的龙头企业基本稳固，仍旧由晶科能源、天合光能、晶澳科技、隆基股份4家头部把持，且组件出货量均超过6GW。其中，晶科能源则以唯一出货“进八”的亮眼成绩重新回到榜首位置。据悉，晶科能源还凭此率先实现全球累计出货量100GW+，成为全球首家完成组件出货“破百”的光伏企业。

　　后期来看，国内几大硅料生产企业的产能从去年10月以来陆续释放，预计2022年国内硅料产量将会达到去年的2倍左右，因此硅料价格继续下探将是大概率事件，这将对光伏产业整个供应链市场起到一定的平衡作用。

　　氢能成为后起之秀

　　氢能是一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源，对构建清洁低碳、安全高效的能源体系，实现“碳达峰”“碳中和”目标具有重要意义，正成为能源革命的关注热点。

　　据国际氢能委员会预计，2050年全球能源消费结构中，氢能占比有望达18%，产值达2.5亿美元。按照车百智库2020年发布的预测报告，2050年氢能在我国能源体系中的占比约10%，氢气需求量6000万吨，年经济产值12万亿元，全国加氢站数量达1.2万座。氢经济基本发展成熟，交通运输、工业领域实现氢能普及应用，燃料电池车年产量达3000万辆。

　　在此宏观背景之下，从各领域的企业到地方各级政府都将氢能视为必争之地。一季度，国内氢能产业相关政策已经达到214项，超过了2021年政策数量的50%。

　　在此背景下，美锦能源、宝丰能源、滨化股份、九丰能源为代表的氢能头部上市公司业绩表现良好。据统计，一季度，这4家上市公司合计实现主营收入219.55亿元，环比下降1.09%；而归母净利润为31.85亿元，环比增加61.92亿元。

　　据清科研究中心不完全统计，截至2022年一季度，全国共有51支以氢能产业链为主题或明确将氢能作为主要投资方向的基金完成募集，累计募集资金121.63亿元。近期国家能源局、国家发改委联合印发的《氢能产业发展中长期规划(2021~2035年)》，对整个行业的带动作用非常明显，氢能板块前景可期。