11月中旬，丁二烯市场宽幅下跌，整体价格逼近6000元(吨价，下同)关口，跌幅在13%以上，个别地区低位成交价运行至5300~5700元，创全年新低。

对于后期走势，多位分析人士认为，供需依旧处于失衡状态的丁二烯市场，此番下跌虽已减缓，但并未见底。

货源供应充裕

进入11月中旬后，丁二烯市场成交气氛不佳，库存逐步累积，加之港口到货致罐区库存增加，尤其是部分地区新增产能逐步释放，市场整体货源供应充裕，丁二烯价格迅速跌至年内低点。

据了解，今年下半年浙江石化20万吨/年、鲁清石化14万吨/年以及古雷石化13万吨/年丁二烯新增产能释放，丁二烯产量大幅提升，月度产量自2019年的22万~25万吨增加至目前的30万~35万吨。丁二烯市场负重前行，供方库存承压，市场跌跌不休。

“目前，除山东华宇、久泰能源、斯尔邦石化及南京诚志丁二烯装置处于停车状态外，其他厂家装置正常运行，国内丁二烯行业开工率在71.8%，比11月上旬小幅提升0.25%。”张秀平说。

后市来看，现货产出及在售量增长，叠加船货到港预期，业者对后市信心不足，场内看空情绪蔓延。近期韩国现代和乐天合资企业新建装置即将投产，更加重了空方砝码，丁二烯市场或将继续下探。

原料触顶回落

就在丁二烯市场大幅走低的同时，原料石脑油在汽柴油市场带动下，走出一波强势上涨行情。以山东为例，石脑油价格涨幅达600多元。不过，此轮石脑油上涨并非因需求面改善所致，因此根基不牢。进入11月下旬，石脑油市场整体上涨步伐已乱，直馏石脑油价格持续下滑，加氢石脑油市场呈现震荡态势。

“外盘的石脑油市场也不乐观。” 隆众资讯分析师王晓表示，11月中旬以来，亚洲石脑油市场呈现下行走势，来自供应方面的担忧减弱，打压市场气氛。目前石脑油和汽油炼制利润下跌，乙烯价格也小幅走弱，利空国内市场。

而近期作为化工市场导向标的国际油价也呈下行趋势，跌至10月以来的最低点。同时，美国释放战略储备抑制油价的选项依然存在，欧洲疫情加剧或采取新的管控举措抑制需求，因此国际机构纷纷给出了短期国际油价或存下行空间的判断，进而对整个化工市场形成压制。

随着成品油市场看多情绪降温，加之油品和芳烃等下游行业渐入淡季，预计国内石脑油市场将呈现回落态势，在成本面上难以对丁二烯市场形成有力支撑。

需求难有增长

作为丁二烯最大下游的合成橡胶行业，丁苯橡胶、顺丁橡胶占据了丁二烯下游用量的50%以上。目前合成橡胶市场呈现上涨后震荡走势，难以带动丁二烯需求大幅增加。

吉林石化销售人员何峻松介绍，之前橡胶新货入市量少，市场炒作气氛浓郁，商家报盘价格大幅走高，且市场存补货需求，带动出厂价涨至年内高位。随着补货需求减少以及高价位抑制实盘交易，橡胶市场报盘价格出现回落，商谈重心下移，现货成交趋于疲软。

目前，丁苯橡胶出厂价格稳定，市场报价区间整理。下游实际需求冷清，仅维持刚需压价采购。供需基本面拖拽依然存在，业者出货压力下，或存小幅让利商谈空间。

受申华、宜邦丁苯橡胶装置负荷提升以及普利司通丁苯橡胶装置重启运行影响，丁苯橡胶行业整体开工率提升至78.2%，但后期大幅提升的可能性不大，意味着对丁二烯原料采购难以放量。

顺丁橡胶方面，因现货资源有限，出厂及市场价格行至年度高位，目前高位整理。随着部分在途货源陆续到库，加之高位成交压力下，市场溢价幅度有所收窄，下游入市仅刚需采买，且实盘压价，交投跟进有限。目前，顺丁橡胶行业开工率为61.14%，较11月上旬下降2.31%。部分顺丁橡胶装置临时停车，拖拽行业整体开工率略微下滑。

“后期来看，受丁二烯市场大幅下滑影响，丁苯橡胶以及顺丁橡胶等产品利润有很大改善，不排除生产企业有增产可能，但增幅有限，难以托举丁二烯市场摆脱颓势。”何峻松分析说。