因市场供应紧张和各国经济复苏推动需求增强，国际油价迎来连续第五天上涨，布伦特原油近月合约已经逼近80美元关口。

随着北半球夏季即将过去，市场对全球供需失衡的担忧日益加剧，特别是在国际天然气价格飙升、能源替代需求升温的背景下。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一财经记者采访时表示，虽然全球经济复苏面临疫情的考验，经合组织（OECD）上周下调了今年经济增速预期，但可以看到能源需求回升趋势正在形成。石油分析公司Vortexa的最新报告称，全球浮式原油储存量处于2020年3月以来的最低水平。

需求端复苏超预期

国际能源机构（IEA）此前在月度报告中指出，全球石油需求在经历了三个月的下滑后，疫苗的推广将推动需求从四季度反弹。“不少地区已经出现了新冠病例减少的迹象，目前预计需求将在10月大幅反弹160万桶/天，并持续增长到年底。”报告写道。

现实情况是，实际需求复苏可能比预期要更快。印度石油进口在8月达到了近三个月来的峰值，从7月创下的近一年低点反弹，该国国有炼油厂预计需求会增加，正在囤积大量石油。与此同时，“德尔塔”变异毒株传播对全球航班运行的影响也比此前预估要小。

作为全球最大消费国，8月以来美国原油库存下滑引起了广泛关注。美国能源情报署（EIA）数据显示，上周美国商业原油库存降至近三年最低，至4.14亿桶。受多轮飓风连续登陆影响，墨西哥湾沿岸钻井平台的油气生产工作始终没有完全恢复。

飙升的天然气价格也在进一步刺激原油的需求。周一美国天然气价格突破5.7美元/百万英热单位，以石油价格当量计算，欧洲天然气价格早已超过油价在2008年创下的历史高点——150美元/桶。包括西班牙、英国等欧洲多地局面电价已经逼近或超过历史新高。瓦尔加向第一财经记者表示，柴油、汽油等燃料油的发电成本现在与天然气相比已经显得更为经济。

值得注意的是，能源价格被认为近期物价上涨的重要推手，成为全球央行货币政策考虑的关键因素。欧洲央行行长拉加德上周表示，推动近期欧元区通胀上升的很多因素都是暂时的，明年将会逐渐消退。“当你看到造成这种情况的原因时，会发现这在很大程度上与能源价格有关。”她补充称，“当找到新的供应来源时，事情就会步入正轨。”

对于短期油价前景，瓦尔加认为有上升空间但相对有限。他向第一财经记者分析道，在供应方面，由于OPEC+依然牢牢控制供应，并保持其谨慎立场，市场供需平衡在年底可能进一步收紧。与此同时，墨西哥湾美国产出的停滞也应该支持价格。在全球主要央行在流动性的支持下，石油需求正常化迹象令多头感到鼓舞。不过潜在风险因素也需要考虑，首先是疫情防控形势是否会出现反复，其次是高油价是否会推动非欧佩克产油国增产或者OPEC+内部分裂，进而破坏供需前景。

高盛将布油年终目标价格调至每桶90美元

作为本轮大宗商品的牛市旗手，高盛将其布伦特油价年终目标上调至每桶90美元。

高盛大宗商品分析师科瓦林（Damien Courvalin）在报告中写道，德尔塔变异毒株的持续传播和飓风艾达（Ida）对美国生产的打击导致全球供应紧张，导致燃料需求加快复苏，亚洲地区能源消耗恢复令人鼓舞。

根据美国海上监管机构安全与环境执法局（BSEE）的数据，截至本周一，8月29日登陆的飓风目前依然造成美国墨西哥湾超过10%的石油和天然气产量仍处于离线状态，其巨大的实际破坏力让人们想起了2005年重创路易斯安那、密西西比的卡特里娜飓风。

即将到来的冬季可能成为新一轮能源危机的导火索。如果欧洲的冬天比预期的要冷，那么欧洲大陆可能需要与亚洲争夺液化天然气（LNG）供应。这可能推动TTF（荷兰天然气期货）和JKM（日韩液化天然气市场价格）上涨。“我们对石油持长期看涨观点，目前需求从疫情影响中复苏的速度快于我们预期，而全球供应仍低于我们的预期。”报告称。

高盛此前预计，如果天然气价格进一步上涨，在亚洲和欧洲新增原油需求量将达到135万桶/日的发电用量和60万桶/日的工业用量。由于石油市场无法消化如此巨大的需求增量，将推动油价走高。随着天气逐渐变冷，石油和天然气价格将持续上行。

10月初举行的OPEC+月度部长级会议或成为油价短线走势的重要分水岭，由于疫情导致投资不足或维护延迟， 该组织在8月份增产幅度不及预期。根据OPEC+此前达成的协议，各成员方将自8月起逐月释放40万桶/日的产能直到年底。面对高涨的油价，各方在释放产能问题上能否继续达成一致成为一大看点。