长久以来，石化库存高企就是常态，也是石化企业肩头的重担。春节假期过后，石化库存上涨较为明显。主要原因在于国内产能增速较快，而需求方面表现相对偏弱，库存累积速度快于去年同期，从而使得石化库存增速较往年有所增加。降库，成为当前市场首要面对的难题，令人欣喜的消息终于盼来，两油库存降了，截止至2月25日两油库存90.5万吨，比昨日减少7万吨，降幅在7.18%，比上周同期减少12万吨，降幅在11.71%。两油库存两日净去库15万吨，库存迅速去化，市场心态受到提振。另外，消息面好事不断，聚乙烯价格蹭蹭上涨，给沉闷的塑料市场注入了生机。

 图1：两油合成树脂库存统计图

国际原油：地缘政治局势紧张

俄罗斯出兵乌克兰，油价盘中一度涨超105美元/桶，继续刷新2014年9月以来的价格高点。PE成本面利好在短期内仍影响较强。截止目前，WTI2022年4月期货结算价每桶92.81美元;布伦特2022年4月期货结算价每桶99.08美元，俄乌局势导致市场的担忧加剧，短期国际能源价格预计将高位运行。

乙烯：单体不忘添把劲

受供应利好支撑亚洲乙烯偏强运行，下游补库需求较强，对3月份到港货源的采买积极性较高。另外，主要原料石脑油价格飙升带动下，裂解装置成本压力难减，生产商挺价意向坚定。截止25日，亚洲乙烯：CFR东北亚报1258-1264美元/吨，较月初上涨260美元/吨。CFR东南亚报1228-1234美元/吨，较月初上涨215美元/吨。

供需面：罕见缓和带来惊喜

供应：石化临时停车装置较多，扬子石化全密度、燕山石化老高压二线、兰州石化低压新线、茂名石化全密度；沈阳石化线性、齐鲁石化老全密度、连云港石化低压、上海石化高压1PE一线、中安联合全密度、海国龙油全密度装置停车检修中。另外国内部分生产装置计划降负荷运行，预计对3月份产量供应有所减少，可一定程度缓解库存压力。

需求：聚乙烯下游各行业开工率在42.4%，较上周上涨9.7%。其中农膜整体开工率较上周期上涨9.6%；管材开工率较上周期上涨 7.2%；包装膜开工率较上周期增加 10.9%；中空开工率较上周期上涨13.5%；注塑开工率较上周期上涨 4.3%。下游需求持续恢复，市场资源消化速度加快。

总结，上游、石化、库存供应、需求齐齐送上助攻，着实是令人振奋的好消息，市场将存在一定的上行空间，但是考虑到石化库存方面虽有下降，但整体依然较高，残奥会和两会或限产，因此市场价格上涨幅度会放缓。商家在实际操作过程中仍需保持谨慎。