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硫黄:供应趋紧 震荡上行

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  上半年,国内硫黄市场不断刷出近年同期新高,整体呈现震荡上行走势。6月底,镇江港颗粒硫黄市场价1600元(吨价,下同)附近,较年初上涨640元,涨幅66.7%;半年日均价1408元,较去年同期上涨123.49%。

  市场淡季不淡

  上半年,国内硫黄市场整体呈震荡上行走势,表现出淡季不淡的特征。

  1月份在中东地区合约价大涨18~22美元的刺激下,国内磺黄行情快速上行。2月初外盘继续大涨推进,国内货源价亦追赶式上涨,业者追多情绪被激发,港口价位从960元快速跳涨至2月末的1620元。价格高位使下游积攒的抵触情绪开始暴发,港口意向买盘行为减少、电子盘由强转弱冲击卖方心态,在获利了结意愿和操作逐步增多下,市场在2月末达到高位后驶入下行通道。

  进入4月份,在经历一段时间的调整后,台塑销售招标价位于FOB170美元中高位的消息以及卡塔尔销售招标高价的传闻,让持货方重获心态支撑,随后在其乐观待市、捂盘惜售的操作下,买方犹豫不前的负面情绪被消散,硫黄市场再度走高。步入5月份,美金盘坚挺未变,国内货源定价稳步跟涨,下游磷肥市场运转良好,加之进口资源补进有限,港口库存下降且资源持有愈发集中,支撑持货方惜售推涨,促成硫黄行情不断上扬。

  6月份原有支撑因素虽还存在,但在硫黄价格再度涨至今年高位时,贸易商谨慎待市的意愿逐步加重,港口交投兴趣难以大范围被调动,多数时间处于僵持博弈态势,致使硫黄价格在1600元附近窄幅整理。

  外盘高位拉动

  隆众资讯硫黄分析师司斌认为,国内硫黄市场表现强势有三方面原因,一是外盘市场持续强势带动。受COVID-19影响,国际硫黄供应一直呈现趋紧局面,其重要代表——中东地区离岸价自年初第二周开启“三位数”模式后,便快速走高并在高位震荡。进入5月份后虽有所回落,但海运价格的快速拉高依然让中国硫黄到岸价居高不下。外盘价位的坚挺成为国内硫黄市场走高的重要支撑点之一。

  二是下游磷肥市场维持良好运转态势。在一季度内需、出口双向发力和二季度出口形势一片大好的情况下,国内磷肥企业一直保持着相对高的开工水平。隆众资讯数据显示,今年1~6月国内磷酸一铵企业周均开工率约为68.5%,磷酸二铵企业周均开工率约为57.9%,分别高出去年同期2%和4.35%。磷肥作为硫黄的重要下游产品,其开工率处于高位也为硫黄市场提供持续的上行动力。

  三是资源补进有限,港口库存明显下降,货权趋于集中。由于外盘硫黄价格较高,且明显倒挂于国内现货市场,进口方的采购热情被抑制,同时也加快了国内港口现有货源的消耗速度,进而让港口货源愈发集中。在此背景下,持货商心态乐观,场上相关运作积极,致使硫黄行情走高。

  后市将小幅波动

  下半年硫黄市场走势如何?卓创资讯硫黄分析师徐欣欣分析认为,近期国际硫黄供应紧缺状况暂时不会有明显改善,外盘价格冲高后立即大幅回落的可能性不大。硫黄市场暂时未有较大利空影响,基本处于稳中僵持小幅波动态势。.需求面上,磷肥出口及秋季备肥基本重合,库存低位下,企业开工或平稳提升,对硫黄需求预期增大。总体来看,下半年磷硫产业链联动性增强,硫黄市场基本保持理性波动。

  但从远期供应来看,下半年国内硫黄供应量将有所增加。目前浙江石化二期60万吨/年项目试运行,在今年下半年产量将逐渐释放;盛虹炼化装置计划年底运行,虽然产量尚不能快速释放,但整体国产硫黄量将增加。预计下半年国内硫黄产量将增至450万吨附近,或对进口硫黄冲击进一步加大。

  从国内港口库存及进口量来看,6月底国内港口硫黄库存量仍在200万吨以上,而4~5月进口量下降明显,预计下半年需求存不稳定因素。若海运费及美金盘波动有限,预计进口量较上半年会有大幅下降,全年进口量或在800万吨附近。

  “在国际硫黄供应趋紧状况下,外盘价位整体仍倾向于高位震荡,而国内硫黄市场的走向或更贴近于供需情况。”徐欣欣分析说。

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