2月LLDPE期货价格持续走强，连续三个月月线收阳。2月L1605上涨510元/吨，涨幅6.1%，反弹至9000关口附近。2月塑料(9210,265.00,2.96%)现货价格上涨有限，月末时塑料期基差已至平水。2月恰逢农历新年，当月交易天数相对减少，塑料成交量和持仓量均有所下降。跨期价差上来看，近月走势强于远月。跨品种价差来看，LLDPE和PP均走势较强，LLDPE和PP主力合约的价差维持在高位。

原油市场

2月国际原油先抑后扬，上半月国际原油快速下跌，一度跌26美元/桶，跌破1月低点，创2004年以来的新低。下半月国际原油价格震荡回升。

2月中旬在多哈闭门会议上，沙特、俄罗斯、委内瑞拉及卡塔尔同意将石油产量冻结在1月水平，并号召其他产油国遵守协议。由于各产油国就协议达成还存在很多技术性难度，各国就冻产协议的谈判还将于三月中旬左右继续展开。当前冻结产量协议中最不确定的因素是伊朗，1月伊朗制裁刚刚结束，有需求增加原油产量和出口量，冻结产量对伊朗不公，伊朗不遵守协议的风险较大。

现货市场情况

2月LLDPE现货价格震荡偏弱，月初现货价格震荡走软，主要由于春节归来后，石化库存偏高，石化采取降价措施来降库存，并且当时多数工厂尚未返市，贸易商出货不畅，库存有所累计，随行跟跌。下旬走强后再度下跌。2月底LLDPE华东现货价为8897元/吨，月跌3元/吨，环比跌0.03%。LDPE和HDPE现货价格也有小幅下滑。2月聚乙烯美金市场价格表现较为坚挺。

总结与操作建议

近期新增人民币贷款、M2与社融规模均超预期，宽松货币政策下，通胀预期再起，国内工业品期货普涨。虽然产油国达成“冻结产量”协议，但伊朗增产风险较大，美国原油库存大增，涨库风险加大，原油上涨压力较大。春节期间PE库存积累较多，2016年国内PE装置检修高峰期主要集中在4-7月份，3月份主要是茂名石化检修，整体检修规模不大。下游需求方面，3月地膜需求进入旺季，厂家开机迅速提升，下游需求会得到提升。整体可以看出节前石化库存积累，3月到4月的农膜旺季叠加4月到5月检修旺季，PE去库存，基本面偏多。去年底多品种跌至历史低位，政府采取宽松货币政策，国内工业品期货表现抢眼，近3个月LLDPE期货上涨近2000元/吨，期货价格涨幅远大于现货价格，期现价差逆转，资金推涨迹象明显，期货走势在一定程度上偏离了基本面。后期PE基本面整体偏强，但前期涨幅过大，一定程度上透支了后期上涨力度。操作上，单边多单谨慎持有，关注现货是否跟涨及基差；PE产能投放小于PP，且需求好于PP，可采取多L空PP操作。