回顾今年以来市场经济增速缓和，贸易投资环境内忧外患。国际金融市场波动，中美贸易摩擦升级，国内经济下行压力加大。金融去杠杠持续推进，市场进入艰难的去杠杆阶段。商品市场强强震荡，全球经济增长动能不足。应对外部出口压力及国内需求疲软的局面，国内经济稳中有变，经济逐步现企稳态势。但临近年展内外围的风险仍是石化产品转折点的牵绊。苯乙烯及部分相关产品触及两年内的低点，对于“市场底”尚难判断，然阶段性短线行情或频繁上演。

从下半年的走势看，苯乙烯自6月4日的高点后，连续调整，迎来5个月的由回调转为下跌的震荡期。在触及两年的8200元/吨低位区域后，逐步震荡反复走势，从跌幅上来看，市场人士认为跌幅高达5800元或是44%的深度跌幅，杀跌空间或目前来看已有限。阶段性的价值优势凸显，因此近期以来几次探至此价格附近下方的空间暂抑制，有望步入筑底阶段。

 

今年下半年的港口库存数据表现上来看，通常情况下库存与价格反相关联，在苯乙烯价格体系中，苯乙烯与关联产品的库存升高时，将对价格形成下压力，库存降量货紧价扬，从上半年5-6月的低库存创下14000元/吨近十年的次高点就可窥见一斑，库存对于苯乙烯体系的价格走势起着较大的影响动力。下半年以来特别是10-12月上旬以来苯乙烯华东主港库存量不断累积，至12月上旬已冲击近20万吨的高位区域，近两年的库存变化上，超20万吨的库存量也是近三年位的高位水平，影响市场的操盘情绪。

 

近两个月以来港口船货抵达量偏高，前期受到天气等因素的影响延期抵达的船货于近期陆续到货，市场的压力值上升，一方面是供应方面不减量，国产与进口货源数量环比增加，国产装置，综合开工率在85.37%，因周末华北山东一套产能25万吨/年的装置重启，目前负荷提升中，上海赛科产能在67万吨/年亦是于周末时间投料重启，预计本周恢复正常负荷，拉高整体的开工率，除宁波大榭装置尚处于检修中，在产的国产苯乙烯装置均维持较高的运行率。从海关数据统计2018年10月24.81万吨，环比上月的22.06万吨增加2.27万吨，亦高于去年同月的22.53万吨。

下游产业全年维持宽幅震荡且淡季偏弱格局，因外贸出口形势转变，在中美贸易摩擦背景下，对于三大出口产业中的终端需求有一定影响，加之国内需求量降温及环保限产，叠加近期的原油大幅波动，商品承压下跌，苯乙烯及相关产品吞噬了全年主要涨幅，来自下游的支撑也减弱。PS/EPS/ABS开工率分别在63%、51%及81%，随着淡季的推进，开工率或逐步走跌，但相对而言整体的开工率与去年同期相当略偏强。因苯乙烯前期的过速下跌，在6-9月多数下游企业面临亏损生产，10月至12月在苯乙烯跌幅扩大下，下游产业盈利转正，有助于稳定开工率，但据悉12月中旬以后开工率亦难再提升。

 

 

综合分析苯乙烯上下游支撑力均降低，上游原油从今年的峰值跌近3成，纯苯价格跌至5350元/吨，东北亚乙烯840美元/吨亦是近三年的低位，加之外围的风险点传导临近，叠加年底需求降低，价格的修复有限。且价格的降低没有带来供应的缩减，库存高位下也难形成合力推动价格有效回升。

来源：中宇资讯