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不负众望，“金九”聚乙烯如期赴约

表1：中国塑料城PE部分牌号价格涨跌表（单位：元/吨）

一，上游原料视角：

国内港口物流问题是供应紧张的主要原因，亚洲乙烯价格连续上涨，扎实成本的同时，也为聚乙烯大涨提供了底气（见表2）。

表2：上游产品价格涨跌表（单位：美元/吨）

二，石化企业视角：

部分石化企业积极拉涨出厂价的举措，是助推市场上行的关键动力（见表3）。虽然9月份新增产能投放以及装置检修的逐步减少，供应端整体压力预计有所增加。但库存方面来看，主要生产企业库存压力不大，截至目前石化聚烯烃库存仍在73万吨左右的水平徘徊，库存压力较小给予市场较强支撑。9月份部分炼化企业陆续结束大修，神华榆林30万吨高压、辽通化工30万吨低压，福建联合45万吨全密度计划于9月初开车；齐鲁石化14万吨低压、14万吨高压装置及14万吨全密度装置、25万吨全密度装置计划检修到9月20日；中天合创25万吨管式法LDPE装置8月27日检修，开车时间待定,仅有神华包头30万吨全密度装置及延安能化45万吨低压装置跨月检修，计划于10月中下旬开车。新增产能来看，兰州石化榆林化工的产品已经流入市场，9月浙江石化二期及中韩石化扩能项目即将投产，后续供应有继续增多预期。而进口料方面，PE内外盘套利窗口长期关闭，部分常规性订单缩减，进口资源长期处于偏紧态势。故大胆推断短期内石化企业价格将持续坚挺。

表3：国内石化PE部分价格涨跌表（单位：元/吨）

三，期货视角

期货方面：基本与现货价格走势呈正相关性。9月第一天，线性期货L2201合约下破八千点位后便持续攀升，当日收盘价为8075元/吨，至9月8日收盘价涨至8520元/吨。期货市场火爆表现直接带动现货市场，场内气氛升温明显。

四，下游视角

“金九”传统需求旺季将至，下游可以说相当给力，需求预期向好，农膜企业开工提升加速，棚膜订单逐步增多，其他PE下游企业入市补充低价货源，中大型企业开工将提升至40%-70%，中小企业开工提升至20%-40%。市场整体资源紧缺的局面凸显，直接促成聚乙烯市场进入上行通道。

总结：在“金九银十”的加持下，社会总体流通资源紧张的情况仍将持续发酵，而生产端及中间贸易环节库存压力也不会太大，行情继续向好底气十足。不过下游对高价的消化能力有待观察，近期涨势喜人，后市，是继续追高，还是理性调整，得深思而后行。

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