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　　盈利上涨仍难以阻止资本逃离

　　今年第二季度，由于包括石油在内的大宗商品价格上涨，全球石油巨头们的利润创下了新冠肺炎疫情暴发以来的最高水平。尽管石油巨头的现金流表现有很大改观，但这些企业仍打算在扩张产能方面继续紧缩开支，把宝贵的现金用于满足投资者，以满足未来发展需要。

　　盈利大幅改善

　　第二季度，许多西方石油巨头的盈利情况有很大改观。7月30日，埃克森美孚公布的第二季度利润达到47亿美元，而雪佛龙公布的第二季度利润也达到31亿美元。这一结果与去年同期相比出现了戏剧性的逆转。当时，由于全球经济因疫情而停摆，全球对石油和天然气的需求大幅下降，埃克森美孚和雪佛龙分别公布了11亿美元和83亿美元的季度亏损。在欧洲，当地石油巨头也公布了强劲的二季度业绩：荷兰皇家壳牌公司公布净利润55亿美元，而法国道达尔能源公司公布利润35亿美元。

　　今年，随着各经济体重新开放，油气行业走出了2020年史无前例的亏损阴影。油价也飙升至两年来的最高水平。自今年3月以来，美国油价基本保持在60美元/桶以上，7月最后一个交易日，西德克萨斯中质原油(WTI)收于每桶73.81美元。而去年，油价在4月史无前例地掉到负值，全年大部分时间，油价都少于每桶50美元。

　　坚定油气减量战略

　　尽管盈利大增，但没有一家西方石油巨头表示将增加资本开支。这是因为，由于对监管收紧和气候变化感到担忧，投资者要求西方石油巨头放慢增长、清理碳排放。一些欧洲公司已经承诺将收缩油气产能，同时在可再生能源方面进行更多的投资。在油气投资上减量，在可再生能源方向增量，成为西方石油巨头的共同选择。

　　到目前为止，埃克森美孚一直坚持削减开支。埃克森美孚去年将其年度资本预算从250亿美元削减至190亿美元。而该公司7月30日表示，今年的资本支出将接近160亿美元，石油和天然气产量较去年同期下降2%。埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹表示：“我们认为我们的投资计划不错，在债务方面也取得了不错的进展，我们正专注于生产利润更高、价值更高的石油。”同一天，美国石油巨头雪佛龙公司也表示，公司不会增加资本支出。该公司在今年前6个月的资本支出为53亿美元，而去年前6个月为77亿美元。雪佛龙此前表示，2025年前其油气年产量将以3%或更低的速度增长，并优先向股东返还资金。

　　能源数据分析公司Enverus分析师Andrew McConn表示，自去年3月以来，埃克森美孚在二叠纪盆地的钻井平台数量减少了约85%，降至不足10台。他同时指出，雪佛龙也进行了类似的削减，两家公司最近几个月都没有增加钻井平台数量。

　　优先提高投资者回报

　　在投资者看来，石油巨头限制开支是一种前奏。之前，由于石油巨头们在长达10年里回报率不佳，加之围绕化石燃料未来的中长期前景令人担忧，投资者纷纷逃离了油气行业。今年，尽管许多油气公司的股票已大幅反弹，但其股价仍低于新冠肺炎疫情前的水平。这显示出传统油气行业对投资者的吸引力仍不足。例如，雪佛龙股价今年迄今上涨了逾20%，但比去年2月时的股价水平仍低约4%;埃克森美孚股价今年迄今上涨了近40%，但也仍比疫情前的股价水平低约5%。

　　雪佛龙首席财务官皮埃尔·布列柏表示，许多投资者仍对石油生产商遵守资本纪律的承诺表示质疑，尤其是在大宗商品价格不断上涨的情况下。为了吸引投资者回来，雪佛龙在资金的使用上优先考虑提高股东的投资回报。7月30日该公司表示，每年将斥资20亿至30亿美元恢复股票回购。此外，今年4月份雪佛龙将股息提高了4%。7月29日雪佛龙公司还宣布成立了一个新的业务部门，致力于研发降低碳排放的技术，以吸引投资者。今年2月，埃克森美孚也宣布了类似的举措。

　　欧洲企业也有类似情况。8月3日，英国石油公司公布的第二季度每股派息为5.46美分，高于第一季度的5.25美分，同时启动了14亿美元的股票回购。这家英国石油和天然气巨头称，增加派息是基于业务的基本表现、环境前景的改善以及对其财务状况的信心。