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供应近年来一直都是聚丙烯（PP）的阿克琉斯之踵，是压在肩头的巨石，也是悬在头顶的利剑。受疫情影响，本来分散释放的产能多于今年下半年集中投产，这股强劲的阻力，蚕食了熔喷布热所创造的涨幅，抵消了传统旺季所带来的利好，令市场进退维谷，令商家如履薄冰，行情唯有中无际的震荡中寻找反扑的机会。所幸功夫不负有心人，11月中旬，伴随龙油石化、东明石化、东华能源（宁波）二期三家企业不在本月投产的消息确定，配合上下游与石化的给力发挥，PP终于开始撒开膀子涨，个别牌号更是冲破万元大关（见表1），漂亮！

牌  号	产地/厂家	11月2日	11月23日	涨跌
T300	上海石化	9000	9400	400
T30S	大庆炼化	8500	9300	800
F401	扬子石化	8700	9500	800
S1003	上海赛科	8450	9100	650
L5E89	抚顺石化	8450	9200	750
1100N	神华宁煤	8400	9400	1000
M700R	上海石化	9200	9800	600
K7726H	燕山石化	9300	10100	800
K7726H	华锦化工	8900	9700	800
K8303	燕山石化	9250	10000	750
PPB-M02（J340）	扬子石化	8600	10000	1400
K8003	中韩（武汉）石化	9100	9800	700
EPS30R	镇海炼化	8400	10100	1700
EPC30R	镇海炼化	9500	9850	350
M30RH	镇海炼化	9000	10100	1100
HP500P	大庆炼化	8400	9800	1400
S2015	宁波东华能源（原福基）	8450	9200	750
K9928	独山子石化	8600	9800	1200
7032E3	埃克森美孚	9500	9800	300
AP03B	埃克森美孚	9100	10200	1100
M1600	韩国现代	9000	9800	800
3015	台塑聚丙烯（宁波）	9400	10600	1200
S700	扬子石化	9200	10500	1300
Y16SY	绍兴三圆	8550	9500	950

表1：11月至今中国塑料城PP市场部分牌号价格涨跌表（单位：元/吨）

供应：

企业名称	产能	投产时间
大连恒力二期一线	20	上半年	2020年1月
浙江石化一线	45		2020年1月
大连恒力二期二线	20		2020年2月
浙江石化二线	45		2020年2月
利和知信新材料	30	下半年	2020年3月
中化泉州炼厂二期	35		2020年9月
辽宁宝来石化一线	20		2020年9月
辽宁宝来石化二线	40		2020年9月
中科炼化一线	35		2020年9月
中科炼化二线	20		2020年9月
烟台万华	30		2020年11月
延长中煤榆林二期	40		2020年11月
龙油石化	55		计划2020年12月
东明石化	20		计划2020年12月
东华能源宁波福基二期	80		计划2020年12月
合计	535

表2：2020年PP计划投产装置表（单位：万吨/年）

由表2可见，2020年下半年PP计划投放产能375万吨，占全年计划投放总产能的70%左右，而计划在12月份投产的龙油石化、东明石化、东华能源（宁波）二期总计产能155万吨，又占下半年投放产能的41%。这155万吨产能的延后，直接给PP创造出了相当的上行空间，再考虑到11月份释放的产能数量不多，又在短期内难以作用于当月供应面，市场回升登时变的顺理成章起来。不过，行情长足的改观光凭供给的表现远远不够，若想不左支右绌，势必要左右逢源。

国际原油：

合约	11月2日	11月23日	涨跌
布伦特   2021年1月期货	38.97	46.06	7.09
WTI   2021年1月期货	36.81	43.06	6.25

表3：11月至今国际原油收盘价涨跌表（单位：美元/桶）

虽然新冠病毒肺炎新增病例在欧美地区持续激增，但疫苗研发新进展及OPEC+有望推迟增产的计划支撑石油市场气氛。截止11月23日，WTI原油价格来到8月26日以来高点；布伦特原油价格更是自3月5日以来首次突破46美元/桶大关。

丙烯：

品种	地区	11月2日	11月23日	涨跌
丙烯	FOB韩国（美元/吨）	863-869	907-915	45
	CFR中国（美元/吨）	883-889	928-934	45

表4: 11月至今亚洲丙烯单体收盘价涨跌表（单位：美元/年）

众所周知，硬胶与工程料的大涨不仅得益于货紧，上游原料也从中扮演了重要角色。无独有偶，PP这波反弹也离不开丙烯的鼎力相助。由表3可见，11月至今亚洲丙烯单体一步一个脚印，稳健走高。据悉，当前多数丙烯生产厂家出货较为通畅，库存压力不大，故即便后市谨慎度增加，价格也不会出现明显走跌，短期内仍将呈坚挺态势。

期货：

时间进入11月份，PP期货迈入上涨周期，11月2日，PP主力期货开盘价在7822元/吨，11月23日收盘，这个数字已冲至8829元/吨。目前操盘普遍看好PP期货升至9200-9500元/吨，浮盈加仓现象并不鲜见，继续联动现货市场向好。

石化：

所属	生产企业	牌号	11月2日	11月23日	涨跌	备注
中石化华东	九江石化	T30S	8000	8850	850	定价
		T36F	8050	8900	850	定价
	镇海炼化	T30S	8400	9000	600	定价
		PPB-M09	8600	9400	800	定价
		PPB-M02	8250	9150	900	定价
	上海石化	T300	8500	9100	600	定价
		F800E	8700	9700	1000	定价
		F800EDF	8700	9700	1000	定价
	扬子石化	F401	8400	9000	600	定价
		J340	8500	9300	800	定价
		K8003	9000	9700	700	定价
中石化华南	广州石化	F401	8550	9100	550	定价
		CJS700	8800	9850	1050	定价
		K8003	8550	9400	850	定价
	海南炼厂	T30S	8300	9000	700	定价
		PPH-F03D	8300	9000	700	定价
		PPH-F08	8400	9200	800	定价
	湛江东兴	T30S	8350	9050	700	定价
		PPH-M17	8450	9150	700	定价
		Z30S	8350	8900	550	定价
	北海炼厂	T30S	8350	9100	750	定价
		Z30S	8350	9100	750	定价
		V30G	8350	9100	750	定价
	茂名石化	T30S	8750	9300	550	定价
		S1003	8250	9100	850	定价
		N-Z30S	8450	9250	800	定价
	福建联合	T30S	8350	9100	750	定价
		1080K	8350	9100	750	定价
		1100N	8400	9150	750	定价

表5:11月至今部分石化企业价格涨跌表（单位：元/吨）

石化企业与其他PP生产企业轮番拉涨的底气（中景石化于11月23日单日连续五次调涨出厂价）来自于相对较低的库存。据统计，11月20日国内石化企业PP库存环比11月13日降低7.58%；国内港口PP库存降低9.40%；国内贸易企业PP库存降低8.89%。

下游：

PP下游三大主要应用类型（塑编，BOPP，注塑）中BOPP的表现尤为突出。目前，BOPP与原料的价差已经涨至3500元/吨，达到三年顶点，BOPP厂家生产积极性爆棚，多数处在交付累积订单的过程中，现货资源相当紧张，订单排产多在15-30天左右，长的甚至可以达到两个月之久，整体市场运行健康，对PP的需求面形成有力的支撑。而PP下游主要应用领域中，家用汽车产销依然灵光，据中国汽车工业协会数据：2020年10月，我国汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆，环比分别增长0.9%和0.1%，同比分别增长11.0%和12.5%。截止本月，汽车产销已连续7个月呈现增长，其中销量已连续六个月增速保持在10%以上。1-10月，汽车产销分别完成1951.9万辆和1969.9万辆，同比分别下降4.6%和4.7%，降幅较1-9月分别继续收窄2.1%和2.2%。

综合分析，11月份新释放产能较少，仅有的些许利空也已经被市场消化，为行情向好铺平了道路。预计，短期PP价格将维持高位，并不排除继续探涨的可能，但应时刻关注急涨引发的回调风险。