3月2日，齐翔腾达70万吨/年PDH项目进行了消防验收，通过检查，本项目消防验收顺利通过。

另外，3月3日，公司20万吨/年顺酐扩建项目1250T履带吊顺利组装完成，该吊车是为吊装氧化装置最核心设备——氧化反应器（重550T）而准备，此次组装完成确保了本项目最大件吊装——氧化反应器按期实现。

公司前几天还经历了股权转让和停牌的风波之中，那么作为山东重点的化工企业，齐翔腾达产业布局是怎么样的呢？我们一起看一下。

目前公司在碳四已形成丁烯组分产品线、异丁烯组分产品线、丁烷组分产品线和异丁烷组分产品线共四条产品线，主要产品有甲乙酮、丁二烯、顺丁橡胶、顺酐、异辛烷、甲基叔丁基醚和丙烯等。

齐翔腾达作为甲乙酮、顺酐全球产业龙头，不满足于C4现有产业，自 2016 年 11 月变更实际控制人以来，加大对碳四产业链的深耕，不断探索C4新的业务领域，包括利用异丁烯建设下游MMA装置，并进一步延伸下游PMMA产业，利用丁二烯布局下游己二腈产业，利用顺酐布局生物可降解材料，并提出三年内再造个齐翔目标；而在C3产业领域，公司积极布局PDH-环氧丙烷产业路线。

规模化、基地布局、柔性和高效生产带来综合成本优势

遥遥领先的产线规模带来成本优势

公司作为甲乙酮行业全球龙头公司，公司有着全球产能最大的单套甲乙酮装置，设计产能 18 万吨（实际超 20 万吨），国内市场占有率继续保持 50%以上，而国内第二大龙头湖南中创的产能规模仅有公司实际产能的 50%。

公司是全球最大的顺酐行业龙头，已建成 20 万吨/年产能的装置，顺酐业务在国内市场占有率达到 30%以上，占国内出口份额的 50%以上。碳四产业链延伸生产线 20 万吨/年异壬醇项目也是国内最大的生产线。

规模优势下公司是行业内原材料的最大采购商，原材料采购具备行业内其他企业所不具备的议价能力，同时规模化效应带来单位生产成本的下降，从而降低公司成本。

接近上游和下游，管道加海运方式下运输成本较低

公司精心布局基地建设，在全国有限的化工园区中基地布局在山东淄博和青岛，这两个既紧邻原材料供应公司中国石化齐鲁石化和青岛炼化，又临近沿海港口。公司基地所需原材料直接通过管道运送，供应稳定。

并且产品直接可以用专用管道直接运送到港口码头直接装船海运至客户，覆盖产品的下游主要消费区域华东和华南地区，大大降低了公司的运输成本优势明显，提升了市场的竞争力。

全产业链延伸带来柔性生产优势降低成本

公司积极完善碳四产业链，积极发展新材料业务，将低价值的副产品转化为高价值的新材料产品，使得公司的碳四产业链产能充分利用，价值得到提升。

2020 年公司建设投产了丁腈胶乳、MMA 等产线。公司拥有完善的碳四业务产业链条。从丁烯组分产品线组到异丁烯组分产品线，从丁烷组分产品线到异丁烷组分产品线，以及再到丙烯生产线全流程无缝衔接。

全产业链的生产装置可以根据市场的需求变化来调节产品类型，比如丁烯生产线既可以生产丁二烯，也可以生产顺丁橡胶，还可以生产甲乙酮以及生产异辛烷产品，这样根据下游市场的需求来进行相应产品的生产，保证生产线的充分利用，保证较高的产能利用率，降低单位制造成本。

C4 产业链：巩固核心产业；增链MMA、己二腈、生物可降解材料

齐翔腾达巩固甲乙酮、顺酐龙头地位，并不断完善 C4 产业链布局。相较于其他小规模厂商而言，公司具有规模优势及较强的议价能力。同时，为巩固龙头地位，公司在建 20 万吨/年顺酐及扩建 8 万吨甲乙酮产能，以满足下游不断增长的需求。全部投产后，公司甲乙酮顺酐产能将分别达到26万吨和40万吨。

丁烯组分产品线

1、丁烯——甲乙酮产业

正如前面所述，目前已具有18万吨的产能，同时在建8万吨产能，预计2022年6月投产。

2、丁烯——丁二烯——己二腈——尼龙66产业

公司与中国天辰一起发起设立天辰齐翔新材料公司，投建年产 100 万吨尼龙 66 新材料产业基地。项目总投资105亿元，齐翔腾达持股比例10%，分期建设。项目一期建设内容主要包括：建设30万吨/年丙烯腈联产氢氰酸装置、5万吨/年氰化钠装置、9万吨/年氢氰酸装置、20万吨/年己二腈装置、20万吨/年加氢装置和20万吨/年尼龙66成盐及切片装置，以及配套公用工程和辅助生产设施。

天辰齐翔己二腈将于4月产出合格产品

3月9日晚，中国化学公布了公司目前正在投资建设的己二腈项目的最新进展。中国化学以子公司中国天辰工程有限公司下属企业天辰齐翔新材料有限公司作为己二腈自主技术的转化平台，打造中国化学尼龙新材料产业基地。

截至当前，天辰齐翔己二腈项目已整体进入中交、投料试生产交错期，生产所需的大宗化工原料已进场。根据现场进度介绍，预计丙烯腈装置将于2022年3月中旬产出合格丙烯腈产品，预计己二胺装置将于2022年3月底产出合格己二胺产品，预计己二腈装置将于2022年4月上旬产出合格己二腈产品。

3、丁烯——丁二烯——顺丁橡胶、丁腈胶乳产业

扩建顺丁橡胶装置：2022年1月25日，齐翔腾达发布公告称，为了进一步增强公司顺丁橡胶装置的规模优势，扩大公司顺丁橡胶的市场占有率，公司拟在原有设计产能5万吨/年顺丁橡胶装置的基础上，继续投资扩建4万吨/年顺丁橡胶装置，同时，为向公司顺丁橡胶装置及丁腈胶乳装置提供充足的原料供应，公司将配套建设 20 万吨/年丁二烯抽提装置。

丁腈胶乳：公司已于2020年11月和2021年 1 月共投产2套合计 20 万吨丁腈胶乳产能，为国内产能最大装置。面对疫情带来的医用丁胶手套需求大幅提升，公司充分延伸产业链建设投产丁腈胶乳产线 20 万吨/年，成为全国最大的丁腈胶乳装置，客户包括蓝帆医疗、金发科技以及全球最大手套制造商马来西亚 Top glove 等。

4、丁烯——异壬醇产业

异壬醇属于丁烯组分产品线产品，公司在建1套20 万吨/年异壬醇项目，其下游产品为 DINP，主要用于塑料增塑剂，潜在市场需求量达到上百万吨。预计2022年8月建成，应用庄信万丰和陶氏技术，具有5 年技术排他性。

异丁烯组分产品线：异丁烯——叔丁醇——MMA——PMMA

公司现有40万吨叔丁醇产能，同时积极发展新材料业务，向下游延伸MMA、PMMA产业，通过不断延伸产业链，提升抗风险能力，目前，公司 20 万吨/年 MMA项目已全部投产，10万吨/年 PMMA 项目也正处于建设当中，预计 2022 年 11 月投产。MMA用于有机玻璃、高档油漆、高端显示屏、家用电器和装饰材料等；PMMA 生产线用于照明器材、光学、飞机座舱和防弹玻璃以及光导纤维等。投产后公司将完成形成“异丁烯-叔丁醇—MMA—PMMA” 的一体化完整产业链。

收购荷泽华立获得自主MMA技术

2019年，通过并购的菏泽华立，齐翔腾达获得了自主掌握的叔丁醇直接氧化法制取MMA技术，其建成投产的20万吨/年MMA项目，就是采用叔丁醇直接氧化法工艺，该工艺被列入国家《石化绿色工艺名录（2020年版）》。

目前我国 MMA（甲基丙烯酸甲酯）主要采用 ACH 法（丙酮氰醇法）生产。该路线存在两大主要问题，一是生产成本高，二是被列入“高污染、高环境风险”产品行列。菏泽华立经过多年研发，独立掌握碳四法生产工艺，其生产工艺具有先进性，并已于 2018 年投产。

齐翔腾达表示，收购完成后，菏泽华立的MMA产能与上市公司的现有化工产能形成协同效应，菏泽华立采用上市公司生产的叔丁醇（或异丁烯）作为原材料，进一步深加工生产MMA对外销售，保证原材料供应稳定性；同时上市公司因进一步拓展碳四深加工链条，也将因此获得更高的产品附加值，并因产品进一步多样化获得更强的抗风险能力。

2021年11月27日晚间，齐翔腾达发布公告称，公司拟使用自有资金2亿元投资设立全资子公司。公告显示，本次新成立的子公司名称为：淄博齐翔华利新材料有限公司（以工商实际注册为准）；经营范围为：甲基丙烯酸甲酯（MMA）、甲基丙烯酸的生产、销售（不含危险化学品）；化工和材料类相关产品的进出口等贸易（危险化学和海关禁止类产品除外）；货物仓储（危险化学品除外）；化工和材料类相关产品的技术咨询服务和技术转让（以相关部门批准及工商登记为准）。

丁烷产品线：丁烷——顺酐——生物可降解材料产业

正如前面所述，公司已经投产20万吨/年的顺酐产能，另外在建的20万吨/年顺酐装置预计2022年6月投产，目前装置吊装组装已完成。

值得一提的是，公司具有绝对优势的产品顺酐，是可降解塑料PBS/PBAT原料BDO的上游，2021年11月15日，齐翔腾达公告称，公司与天津渤化工程有限公司达成战略合作协议，双方将在可降解塑料PBS/PBAT、顺酐装置节能降耗和顺酐下游BDO及其他下游新材料、高端化工新材料等领域开展技术研发、平台共建等方面的全面合作，并建立组织保障。2016年被雪松控股收购后，近几年齐翔腾达业务拓展越来越大手笔，在多个热门投资领域都有其身影。

C3 产业链：布局“丙烷-丙烯-环氧丙烷”产业链，新增盈利点

在碳四产业链充分发展的基础上，公司引进美国 UOP 的 Oleflex 生产工艺，投资建造 70 万吨/年丙烷脱氢项目，技术有永久使用权并具备 5 年的排他性。

同时利用丙烯产品，引进德国赢创、蒂森克虏伯共有的过氧化氢直接氧化法技术，投资建造 30 万吨/年环氧丙烷项目，生产的环氧丙烷通过管道直接供给邻近的客户。公司将形成完善的丙烷-丙烯-环氧丙烷的完善碳三产业链。

据悉，公司PDH装置已进入试车阶段，而根据前面提到的消息，该PDH装置刚完成消防验收。而配套PO装置则已进入设备安装阶段，预计2022年可建成投产。

联手“国字号”研究院切入氢能赛道

2021年10月28日，齐翔腾达发布公告称，公司与中国科学院青岛生物能源与过程研究所达成战略合作协议，双方将加强新能源、新材料、高端化工等技术研发，涉及系列橡胶弹性体、氢能开发利用、生物基材料、高附加值化工品关键原料和催化剂等领域。

在传统主业优势进一步凸显的同时，齐翔腾达拓展氢能开发利用等新产业链也面临广阔的市场空间。随着70万吨/年丙烷脱氢建成投产，齐翔腾达氢气产能将大幅提升。目前，丙烷脱氢每生产1吨丙烯约可产生37.9千克氢气。以此估算，齐翔腾达70万吨/丙烷脱氢项目若满产，每年将新增副产氢气约2.65万吨左右。齐翔腾达在互动易上也多次表示，公司持续关注氢能源技术的发展，寻求高附加值的用途。

产能释放+产品价格上涨推动公司业绩

2021年度业绩预告显示，齐翔腾达2021年归母净利润同比增长145%至162%，盈利23.9亿至25.56亿，扣非后净利润比上年同期增长145%至162%，盈利23.91亿元至25.57亿元。公司最新市值264.9亿元。

全年来看，公司业绩高增长，主要系：（1）新增产能相继释放，增厚公司利润：公司 20 万吨丁腈胶乳于 2021 年初投产，20 万吨 MMA 装置分别于 2020 年 9 月和 2021年 3 月投产。（2）主要产品顺酐及甲乙酮价格上涨：2021 年，山东地区顺酐市场价均价为 11095.6 元/吨，较 2020 年上涨了 68.7%，山东齐翔（华南）出厂价均价为 9485.0 元/吨，较 2020 年上涨了 31.0%。此外，根据测算，公司 2021Q4归母净利润约为 2.28-3.94 亿元，环比下降 43.3%-67.2%，业绩短期承压。