1、双酚A行业产业链分析

双酚A行业相对于其他化工产品，具有更为明显的产业链一体化的特征。一方面，双酚A在工业生产中主要通过苯酚和丙酮在酸性介质中缩合制得，其是苯酚和丙酮的重要衍生物。

另一方面，其主要用于生产环氧树脂与聚碳酸酯，此外还可以用于生产聚砜树脂、不饱和树脂等多种高分子材料以及农药、医药等领域的相关产品。

2、中国双酚A市场供需齐升

2014-2019年，中国双酚A产量整体呈现逐年增长态势，2019年我国双酚A产量约为135.5万吨，较2018年的120万吨增长15.5万吨，同比增长11.44%，产量增速显著提升，由于产能扩产迅速，虽然产能利用率有所下降，但仍处于较高的利用水平。

从需求面看，伴随终端需求的增长，中国双酚A消费量也保持增长态势。2019年我国双酚A表观消费量约195万吨，同比增长18.18%。单从这一点看，国内双酚A市场仍然还有很大的发展空间。近年环氧树脂行业发展放缓，对双酚A的消耗有所降低;

而PC行业则处于高速发展时期，未来产能还将不断释放。在环氧树脂发展空间有限的情况下，随着PC行业的不断扩能，其将引领双酚A需求的增长。

3、进口补足国内双酚A市场需求缺口

从上文的分析可知，虽然中国双酚A市场产量逐年增长，但是由于商品化率较低，行业市场需求仍需要依靠进口来满足。2014-2019年，中国双酚A进口量震荡下降后恢复上涨，至2019我国双酚A进口量达到了60.6万吨，增速显著提升。进口的增长动力主要源于国内PC产能、产量增长迅速。

从出口端来看，中国的双酚A出口历年来保持在较低的水平，出口量均小于一万吨，2019年出口量增长虽然迅猛，但也仅为0.99万吨，较进口量具有较大的差距。

4、PC行业对双酚A需求较大

在我国，双酚A下游消费相对单一，最大消费的下游为环氧树脂、PC行业，合计占比超过90%。

从2014年开始，中国环氧树脂行业对双酚A需求量增长缓慢，在双酚A下游消费占比从2014年的70%逐步下降至2019年的44%。而另一下游PC在终端行业发展及政策利好下产量维持上涨态势，加之PC对双酚A单耗较高，对于双酚A的需求量逐步增加。从下游消费占比来看，聚碳酸酯消费比重从2014的26%提升至2019年的53%。 

5、中国双酚A行业发展前景预测

2019年11月，国家发改委印发《产业结构调整指导目录(2019年本)》。《目录(2019年本)》共涉及行业48个，条目1477条，其中鼓励类821条、限制类215条、淘汰类441条。“10万吨/年及以上离子交换法双酚A”仍处于鼓励类石化化工项目中。未来五年内，中国双酚A在建及拟建项目产能多达近400万吨，从项目规划和建设周期来看，预计产能集中释放将在2021-2022年。其中独立装置规划产能极少，多是上下游配套，主要配套苯酚丙酮和PC装置。

2020年中国双酚A及主要上下游行业均有新增产能计划投放。从数据来看，作为中间产品的双酚A新增产能相对有限，而上游苯酚丙酮及下游PC行业扩能较多，预期产业链利润仍或倾向于中上游。与此同时，伴随大型炼化一体化企业的加入，行业内成本竞争态势货愈加明显。