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PX：亚洲决定全球市场走向

　　近期，市场人士表示，进入2022年，亚洲对二甲苯(PX)市场将面临着内部市场PX产能密集扩张导致供应增加的巨大压力。尽管下游精对苯二甲酸(PTA)行业产能也在扩大，但对聚酯需求的担忧也正在引发市场对2022年PX价格走向的关注。

　　2022年，在供应方面，市场人士表示，亚洲地区新增PX产能或导致2022年地区市场过剩量达900万吨。而在需求方面，尽管PX供应压力可能在2022年加剧，但由于下游产业链利润率缩小、全球物流不畅以及地区内国家控制能耗政策等因素，下游PTA和聚酯开工率存在不确定性，市场对需求的担忧日益突出。2021年10月28日，需求疲软使得PX—石脑油价差跌至当年低点131.38美元/吨，使2021年10月的月平均价差达到162美元/吨，低于典型盈亏平衡范围220~250美元/吨。当时，市场人士表示，预计PX的熊市将持续到2022年第一季度，农历新年后需求会上升。但从目前情况看，尽管PX价格有所上涨，但由于石脑油价格同样大幅上涨，PX熊市的局面并未改变。

　　PX供应持续增加和PX—石脑油价差偏弱正在加重2022年PX市场的不确定性。消息人士表示，2021年底部分PX工厂开始降低运营负荷率并持续至今。另一位消息人士表示，在利润率较低的情况下，生产商可能会选择维持较低运行率，但又会影响2022年的长期产量承诺。

　　2022年上半年和下半年的PX市场可能出现不同的情景，新PTA产能投产都集中在上半年，而新PX产能则集中在下半年投产。多个新PTA项目投产将有助于吸收2022年上半年的PX供应，其中亚洲地区的新产能预计将增加552万吨/年的PX需求。PX供应扩张的滞后可能导致供需缺口，并在2022年上半年对PX市场形成支撑。但在下半年PX和PTA都将面临供应过剩。

　　地区方面，市场人士表示，东亚PX供应持续增加也将继续减少本地区对进口货物的依赖。统计数据显示，2021年1~9月，中国PX进口同比下降了3.7%，预计2022年进口量还将萎缩，这促使印度和中东生产商将注意力转向其他出口目的地。

　　在欧洲，受新冠肺炎疫情持续影响、上游能源基本面应地缘政治局势造成严重不确定性，以及全球经济复苏进程不顺利，欧洲市场参与者对2022年PX市场前景持谨慎担忧。消息人士预计，2022年初欧洲PX市场将保持稳定，与2021年第四季度不会有太大变化。由于原油和能源价格持续上涨造成产量削减，2021年10~12月欧洲PX供应紧张。消息人士称，欧洲PX将继续获得亚洲市场进口，因为两地市场关联较紧。自2021年9月中旬以来，欧洲PX价格一直高于亚洲，至11月中旬溢价持续扩大。一家生产商表示，PX市场也可能受到PTA基本面的推动。据一家PET树脂生产商称，整个2022年欧洲PTA市场可能维持短缺。因此，作为PTA原料的PX也可能趋紧，因为预计下游需求强劲，而供应端不会发生重大变化。

　　在美国，消息人士称，2022年美国PX市场也将继续受亚洲市场影响。据美国国际贸易委员会数据，2021年1~9月，美国PX进口量增长了2%，达到72.69万吨。美国2021年PX最大进口国是印度，第二是沙特阿拉伯。市场人士表示，他们预计今年下半年对CFR中国市场PX溢价不会显著提高。美国市场将继续受到季节性PET需求和总体经济的推动。

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