从11月初始，聚丙烯受期货高位拉涨，连续上涨，但好景不长，几日之后，市场受下游抵触高价，期货回落等影响，进入回落模式。部分终端企业因利润受损，拿货谨慎，对高价抵触情绪明显，石化去库存速度缓慢，市场窄幅震荡为主。

上周国内聚丙烯市场延续震荡整理走势，国际原油方面：受到美国大选结果落地后风险有所消散、有关新冠疫苗的利好消息可能会改善原油需求，以及OPEC+限产释放积极信号等消息支撑油价出现大幅反弹，PP成本端支撑有所走强。

期货小幅震荡，石化出厂多数持稳，贸易商随行调整报盘。下游工厂采买谨慎，除刚需拿货外多维持观望。

新装置方面，前期新投产的宝来、中化二期、中科炼化装置已稳定运行，烟台万华以及东明石化存投放预期，新增产量持续释放中。

需求方面，下游BOPP行业开工率保持在60%高位附近，膜厂订单充足，塑编行业开工率有小幅回落，终端家电出口大增，汽车销量好转对需求仍有较强支撑。

目前来看，产业链库存结构合理，部分下游库存低于往年，盘面短期受现货价格支撑，库存水平合理是维持高估值的重要基础，强基差和低库存是维持盘面涨势的两个必要条件，这两个条件其中一个不存在则涨势基本宣告结束。目前在没有出现累库存的情况下价格下行驱动不足，后市PP延续偏暖整理为主，长期来看未来的核心矛盾仍是淡季后的供需压力。