聚酯产业链不景气 乙二醇难明哲保身

随着着石油价格的“一泻千里”，聚酯产业链相关产品库存量掉价比较严重，企业陷入成本费坍塌的陷泥。供货层面，生产能力扩大脚步不仅，生产过剩难题突显;要求层面，內外需困乏，终端设备纺织业不断不景气。

“聚酯各阶段价格现阶段报6000―7700元/吨，较上年5月份高些下挫了2000元/吨，且在这里部位横盘整理一个月多，反跳困乏，一些聚酯企业遭遇的成本费工作压力增加，生产制造亏本比较严重。”吴国期货投资分析师王广前详细介绍。

在最近对聚酯产业链销售市场的走访调查中新闻记者发觉，聚酯企业的经营状况有一定的分裂：短纤企业状况不错，涤纶丝企业不尽如人意，再生塑料企业则不太开朗。过去的一年间，红剑集团公司和明辉化学纤维等经营规模级聚酯企业依次宣告破产，体现出聚酯领域艰辛的存活现况。

“当今聚酯领域生产能力依然产能过剩，尤其是再生塑料行业仍有许多增加设备建成投产。除此之外，受海外反补贴等危害，出入口难度系数慢慢增加，东南亚地区纺织行业盛行对在我国也是有一定冲击性。”中财期货投资分析师戚明之称。

在那样的情况下，除开以前早已“起起落落难休”的PTA外，一贯强悍的乙二醇(MEG)也无法明哲保身。据统计，现阶段中国近九成的MEG用以和PTA一起生成聚酯，聚酯企业的经营状况必然巨大地危害MEG价格的运作。

新闻记者掌握到，截止2月15日，现货交易市场PTA价格报收在4300元/吨，MEG价格报收在4900元/吨，各自较上年5月份高些下挫1100元/吨和3200元/吨。

在聚酯产业链中，PTA的生产过剩众所周知，MEG的供求状况与PTA则各有不同。据统计，现阶段PTA生产制造经营企业多是私营企业，生产能力扩大相对性非常容易。而MEG上下游原料是丁二烯，其在中国的供货行为主体是“两桶油”，受限于炼油厂生产能力的产能过剩，中国MEG生产能力扩大脚步相对性迟缓。

“这促使供应商的标价主导权很大，做为需求者的聚酯企业则处在处于被动影响力。”但是王广前也表明，MEG在聚酯产业链中的相对性强悍只有是分阶段的，由于中下游聚酯终端设备要求难有显著有起色，MEG本身供货仍处在生产能力扩大周期时间中，价格不容易摆脱全部产业链大环境很久。

一样，在生意社投资分析师王腾姣来看，MEG无法明哲保身，聚酯产业链的不景气迅速会传输到MEG。

价格起伏大 标价看海外面色

无论是从短期内看還是从长期性看来，MEG的一个鲜明特点是价格起伏大。

从2015年全年度的数据信息能够见到，PTA现货交易平均价为4623元/吨，最低限4090元/吨，最大值5300元/吨，极大值相对性平均价的起伏范畴为 26.2%。而MEG现货交易平均价为5994元/吨，最低限4163元/吨，最大值8025元/吨，极大值相对性平均价起伏范畴做到了65.4%。

访谈中新闻记者掌握到，MEG的大涨大跌两者之间進口依存度较高、金融业特性较强、投机性要求较多不无关系。

据招商合作期货投资分析师杨靖详细介绍，在我国MEG進口依赖度一直较高，2012年之前保持在70%―80%的水准，近些年伴随着中国煤制MEG设备的相继建成投产，進口依赖度小幅度降低。

但是，因为生产工艺流程及其品质可靠性较弱，近些年发展趋势快速的煤制MEG新项目也遭遇动工不够、中下游运用受到限制等难题，中国MEG供货迫不得已长期性借助進口来考虑。2015年在我国MEG生产量为460万吨级，出口量则达到865万吨级，進口依赖度依然保持在70%周边的上位。

在我国是世界最大的聚酯生产的国家，约有90%的MEG都用于生产制造聚酯，在我国也因而变成世界最大的MEG消费的国家。但因为中国MEG進口依赖度高，并且中国的MEG销售市场沒有产生认同度高的有效价格，中国企业的标价主导权一直较差。

据杨靖详细介绍，整体看来，国际性上MEG的标价是由合同货价格决策，国际性MEG生产制造企业的合同货市场销售价格每个月调节一次，参考规范是上月MEG现货交易市场的均值市场价。中国的MEG标价是中国石化系统软件月月初给一个合同书提倡价，月底出一个合同书合同价，根据本月的现货交易价格开展改动。

“因为中国MEG销售市场沒有规范性极强的价格引导，2015年第三季度至今纸货毁约状况高发，而电子器件贸易市场参加量很小，产生的价格起伏强烈，不具备极强的象征性。”杨靖觉得，在中国沒有产生确立的价格管束和引导的状况下，海外经销商在标价层面就会有大量的主导权。

除开需看国外市场的“面色”外，中国的MEG销售市场还免不了受汇率变化对美金货到港排表的危害，更关键的也有毁约风险性。

据统计，在纸货买卖中，卖家一般都是会先扣除买家一部分占比的担保金，但MEG价格起伏很大，一旦出現疯涨市场行情，卖家非常容易出現毁约个人行为，不按时送货或不送货，退还担保金，相反，则有买家毁约风险性。

“现阶段，MEG销售市场都还没一个具备较强约束的贸易市场，一旦出現极端化市场行情，毁约风险性将在所难免。”杨靖查拉图斯特拉。

紧急避险心态提温 销售市场盼乙二醇期货发售

访谈中新闻记者掌握到，当今，煤制MEG在聚酯中的应用推广依然不太成功，流行的聚酯企业对煤制MEG使用量比较比较有限，针对聚酯加工厂而言，MEG的对外开放依赖度依然十分高，且短时间沒有改进的很有可能。MEG企业尤其是新建成投产的煤制MEG企业急需解决紧急避险专用工具解决MEG价格起伏的风险性，而大中型的MEG贸易公司也遭遇着杠杆比率，中下游企业因为缺乏紧急避险专用工具，且信息的不对称，在购置上一样十分处于被动。

在那样的情况下，销售市场号召尽早发布MEG期货。

戚明之告知新闻记者，现阶段聚酯企业购置原料时，PTA的合同货占比非常高，而MEG的现货交易占比十分高。充分考虑MEG的液体化工特点及其進口依赖度高的特性，MEG的价格起伏也比PTA大，这给聚酯企业购置原料产生很大的风险性。“期货销售市场最突显的作用便是为企业经营者出示避开价格风险性的专用工具，假如MEG期货可以成功发售，将合理减轻聚酯及其MEG生产制造企业的财务风险。”

事实上，近几回产业链调查中，销售市场上有关MEG期货发售的呼吁此起彼伏。

“现阶段，MEG电子盘较少，一部分还存有规章制度不标准、实际操作信息内容不全透明等难题，若MEG期货发售，则能合理地防止这一缺点，另外也可以出示大量的个人信用确保，推动MEG价格行情社会化。

贸易公司和企业则可以根据期货销售市场开展期现套利，避开现货市场中价格起伏产生的风险性，锁住生产制造运营成本，完成预估盈利。”王腾娇说。

“除此之外，期货销售市场中产生的价格能够真正地体现供需情况，为现货交易市场出示参照价格，有益于产生一个对海外经销商有指导作用和管束功效的价格榜样，提升中国企业登记的MEG主导权。”杨靖说，做为聚酯产业链上关键的一环，MEG期货的发售将进一步健全产业链种类编码序列，减少产业链的杠杆比率，让有关销售市场人员发觉和买卖“有效价格”。

浙江省前途石油化工股权有限责任公司的MEG市场销售责任人王述直言，MEG期货很有可能会更改全部聚酯销售市场的布局，企业十分期待MEG期货种类能尽早发售。在他来看，聚酯产业链户套期保值现阶段只有应用PTA期货，锁住一部分原料成本费，造成 现阶段其参加期货的激情不高，MEG期货发售后，则能够相互配合PTA套期保值实际操作，丰富多彩对策。

“从貿易阶段看来，因为沒有MEG期货，远月买卖多选用纸货方法，毁约赖单恶性事件高发。期货销售市场则能够避免这一风险性，现货交易商的实际操作方式与技巧也更为多种多样，期现融合还可以造就大量的机遇。”王述觉得，至关重要是，MEG期货的发售还能够使参加人群由产业链户扩展到金融市场，更有益于MEG销售市场的发展趋势。

“弟兄”同舟 加速聚酯产业链现代化过程

PTA和MEG是生产制造聚酯的几大原料。在对聚酯产业链的服务保障中，也需期货两“弟兄”齐心合力。

PTA期货自2006年12月18日发售至今，价格发觉和期现套利作用充分发挥不错，对全部聚酯产业链具有了显著的价格榜样功效。现阶段全部聚酯产业链无论是买原料還是卖库存商品均参考PTA期货价格。

但是，相比于PTA，MEG的价格起伏风险性更高，中下游聚酯企业在生产运营全过程中却仅有PTA这一个期货种类做为对冲工具，这让销售市场觉得“一条腿走路”的麻烦。

“沒有MEG期货的对冲交易，聚酯企业对长期的MEG原料成本费自始至终无法锁住，尤其是近些年MEG价格追随石油价格大幅度下挫，聚酯企业的MEG原料库存量掉价比较严重。”王广前说。

在中华期货投资分析师才亚丽来看，MEG期货发售后，能够丰富多彩聚酯产业链的期货种类编码序列，为聚酯上中下游企业出示更为完善的对冲工具，也可丰富多彩对冲交易对策。“企业不但能够独立买进或售出PTA、MEG开展期现套利业务流程，还可以开展PTA与MEG中间的对冲交易。”

“对聚酯企业来讲，拥有MEG期货，套期保值的方式将更为丰富多彩，真实完成原料成本费风险性全覆盖。”王述也觉得，为了更好地能够更好地完成期货服务项目产业链的作用，健全聚酯产业链期货种类编码序列是十分必须的。

才亚丽告知新闻记者，从按劳分配上看，PTA和MEG是相辅相成的关联。因为聚酯企业对二者的购置要求是一致的，二者价格大部分时间同涨同跌的关联，可以说携手并肩。但因为二者遭遇的供货面不一样，有时候价格也会出現各奔东西的状况。“因此 ，二者的对冲交易，要大量考虑到供货面的要素，依据供货面差别买强抛弱最好是。针对聚酯加工厂来讲，还可以挑选相对性强悍的原料开展买进套期保值。”

除此之外，销售市场人员觉得，MEG期货发售能够加速在我国聚酯产业链的现代化过程。MEG对外开放依赖度较高，MEG期货发售后能够产生国际性的价格标准榜样，使其标价全过程更为公平全透明。

来源于：PUWORLD