稳步上升！PPG三季度现金流强劲、利润率攀升，利润无望进一步下跌
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总部位于美国匹兹堡市，2019年10月23日，PPG公布2019年第三季度财报，实现净销售额约38亿美元，与上年同期持平。按汇率不变的情况计算，净销售额较上年同期上升约2%左右，主要推动因素包括销售均价同比提高2.6%和收购相关业务（剔除已剥离业务）贡献销售额增长逾2%。销售总量较上年同期下降约3%。汇兑损失对净销售额产生不利影响，影响幅度约2%，约为8000万美元。
现金流强劲，利润率将提升
2019年第三季度，持续经营业务实现净利润3.66亿美元，而持续经营业务调整后净利润为3.96亿美元。调整后的业绩数字已剔除环保和业务重组相关的税后费用3000万美元。
2018年第三季度，持续经营业务实现净利润3.68亿美元。2018年第三季度持续经营业务调整后净利润为3.53亿美元。2019年第三季度调整前和调整后的有效税率约为23%，高于2018年第三季度。2018年第三季度调整前和调整后的有效税率分别约为18%和21%。
调整前和调整后的业绩详细信息请见下文。
PPG公司董事长兼首席执行官MichaelMcGarry表示：“与上年同期相比，第三季度调整后的每股收益实现了高达15%的强劲增长率。我们将继续保持这一增长势头，致力于推动利润率逐步复苏。我们一直在采取积极措施缓解过去几年中原材料价格大幅上涨带来的不利影响。成本节约措施的严格推行以及产品售价连续第六个季度提高2%以上推动了毛利率显著改进。”
“无论是从业务区域还是终端用户市场来看，工业产量在全球范围内都呈现了明显疲软趋势，给我们的通用工业涂料和汽车原始设备制造商（OEM）涂料业务带来了一定影响。在这种大环境下，我们依然取得了比较理想的收益增长率。与我们近几个季度的业绩发展趋势一致，航空涂料与工业防护及船舶涂料业务的销售额保持了强劲增长势头。”
在第三季度中，PPG推行的成本节约项目实现了2000万美元的节约额。此外，第三季度完成了对Dexmet公司的收购。Dexmet公司是一家航空航天、汽车和工业应用特种材料制造商。截至目前，PPG已经完成了4项收购活动，对本年度公司业绩可贡献高达4亿美元的年销售额。
值得注意的是，与上年同期相比，本季度现金流量增加了6亿美元。
PPG对第四季度的经营情况表示，预计全球经济增长步伐将持续放缓仍影响多个终端用户市场，部分客户对他们的订购模式和库存水平持谨慎态度。但PPG预计公司利润率将会进一步改善。
三季度各业务部门业绩表现
功能涂料业务三季度实现净销售额约23亿美元，同比增长1%。按汇率不变的情况计算，销售额较上年同期增加7500万美元，增长率约为3%。收购相关业务提升销售额约1500万美元，主要得益于对SEM和Dexmet公司的收购活动。产品售价提高对销售额的贡献率约为3%。本季度产品销量相对平稳。
航空涂料业务销量在本季度中取得了高个位数增长，主要得益于各大重要技术平台保持稳步增长。由于产品售价提高在一定程度上抵消了碰撞索赔事故减少导致销量降低的不利影响，汽车修补漆的净销售额（排除汇率变动以及收购活动对销售额的影响）实现低个位数增长。船舶涂料在亚洲和欧洲销售额的强劲增长推动了工业防护及船舶涂料业务的销售总额实现中个位数增长。美国和加拿大建筑涂料销售额保持温和增长势头，得益于全国零售（DIY）客户和独立经销商渠道的销售额较上年同期相比出现低个位数增长。
三季度功能涂料业务实现净利润3.8亿美元，较上年同期增加4900万美元，增幅约为15%。其中，汇兑损失对净利润产生不利影响，影响金额约为700万美元。销售价格提高、成本管控持续推行以及组织架构调整等措施推动了净利润提升。
工业领域涂料业务第三季度净销售额约为15亿美元，较上年同期减少近1500万美元，同比降幅为1%。得益于对华福和海默拉特的收购活动，收购相关业务对销售额贡献约为8000万美元。2%的产品调价在一定程度上抵消了总销量下滑6%左右带来的不利影响。不利的汇率因素对净销售额产生了负面影响，影响金额为3000万美元，同比下降将近2%。
汽车原始设备制造商（OEM）涂料净销量较上年同期出现高个位数下滑，主要受到全球汽车产量下降的影响。本季度中多个地区出现客户工厂停业计划延期或启动停产计划等现象也是造成销量下降的因素之一。汽车原始设备制造商（OEM）涂料在各大业务区的产品售价均有提高。尽管产品售价有所提高，由于全球范围内的工业产量疲软导致销量下降，工业涂料业务销售额较上年同期出现中个位数下滑。包装涂料销售额与上年同期持平。
三季度工业领域涂料业务净利润为2.05亿美元，同比增加近4000万美元，增幅约22%。产品售价提高、收购活动贡献利润额以及积极成本管理在一定程度上抵消了销量下降带来的不利影响，本季度工业领域涂料业务净利润的增加依然收益于此。
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