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化工板块高歌猛进——石油和化工板块上半年业绩盘点和展望(下)

　　上半年，国际原油价格震荡上行带动化工品价格显著上涨，从而加速了化工行业的景气修复进程，沪深两市化工板块高歌猛进，指数创下历史新高。

　　数据显示，截至8月31日， 沪深两市446家化工上市公司共实现主营收入1.2万亿元，合计归母净利润1308.21亿元。A股顺周期板块业绩如期兑现，化工上市公司主营增幅居前，仅31家公司净利润下滑。

　　子行业板块全线飘红

　　在中国经济恢复增长背景下，上半年化工板块各子行业全线飘红，充分显示出化工行业的强大韧性和活力。

　　从钛白粉板块看，今年以来，在下游需求及海外出口双增长的带动下，钛白粉市场已掀起六轮涨价潮，相关企业业绩也全面向好。上半年，12家钛白粉公司共实现营业收入380.94亿元，同比增长34.35%；合计归母净利润53.91亿元，同比增长34.54%。

　　从有机硅板块看，上半年，原料价格上涨、下游需求大增带动有机硅价格暴涨，一跃成为国内化工类产品“涨价王”。受此带动，上半年20家有机硅公司共实现营业收入688.89亿元，同比增长44.82%；合计归母净利润106.22亿元，同比大涨365.88%。

　　从磷化工板块看，在磷矿石供应偏紧、价格不断上涨等因素影响下，上半年12家磷化工公司共实现营业收入761.16亿元，同比增长23.18%；归母净利润60.5亿元，同比上涨69.14%。

　　受磷资源价格上涨传导，加之下游需求旺盛，上半年草甘膦子板块9家公司共实现营业收入534.4亿元，同比增长15.67%；归母净利润51.85亿元，同比大涨158.6%。

　　此外，上半年氟化工、纯碱等子板块也有不俗表现。

　　热门赛道化工个股耀眼

　　今年以来，锂电、光伏等新能源以及半导体成为A股热门赛道，相关上市公司业绩大幅上涨，各类资金纷纷涌入。

　　半导体是A股市场近两年持续火暴的赛道之一。东南亚疫情下制造业转移以及国产化进程加速的背景之下，国内半导体产业正快速崛起。上半年上海新阳实现营收4.37亿元，同比增长45.78%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长316.82%。

　　受益于光伏行业的高速发展，下游多晶硅需求旺盛，硅系列板块上市公司业绩暴涨，受到市场资金“热捧”，年内光伏板块概念股平均涨幅61.61%。

　　从具体公司业绩来看，上半年，三孚股份归母净利润1.48亿元，同比增长299.8%，容百科技净利润增长491.36%，璞泰来净利润增长293.93%，雅化集团净利润增长151.01%。

　　今年锂电池产业链成最强风口。受终端需求快速增长、上游原材料价格上涨带动，产业链企业中报数据多数飚红。从锂盐—正极材料—锂电池产业链条纵向对比来看，锂电池企业仍是产业链内资金的聚集地。上半年，石大胜华净利润同比增长1499.39%，天赐材料净利润增长151.13%，天齐锂业净利润增长112.32%。

　　个股方面，涨幅数倍的大牛股辈出。受锂电上游材料聚偏氟乙烯(PVDF)疯狂涨价刺激，联创股份股价从年初的2.93元涨至9月3日收盘的23.36元，最高冲击24.8元，最大涨幅超800%。这只化工股也创下上半年两市股价最大涨幅。

　　行业并购重组体量大

　　兼并重组是企业加强资源整合、实现快速发展、提高竞争力的有效措施，也是优化产业结构、提高发展质量和效益的重要途径。据统计，上半年，A股市场的并购重组保持较为活跃状态，共有1109家公司完成了1539起并购重组事项。虽然化工行业并购重组公司数量占比并不居前，但体量最大。

　　5月8日，中国中化控股有限责任公司(简称中国中化)正式揭牌成立，这是我国化学工业发展史上具有里程碑意义的事件，为打造世界一流的综合性化工企业迈出关键一步。组建后的新公司业务范围覆盖生命科学、材料科学、基础化工、环境科学、轮胎橡胶、机械装备、城市运营、产业金融八大领域。“两化”旗下涉及境内上市公司10家，并购重组后上半年共实现营业收入944.17亿元，同比增长33.71%；归母净利润77.35亿元，大涨254.98%。

　　不过，上半年也有一家化工企业退市。4月14日，*ST康得因涉嫌信息披露违法违规进入退市整理期交易，开启资本市场的最后谢幕。

　　东吴证券分析指出，今年上半年，国内疫情防控取得良好成绩，企业适应疫情下的常态化生产经营，需求端的持续恢复促进化工品的被动去库存，同时海外需求的逐步恢复与供给不足之间的矛盾为我国商品的出口提供有利条件，预计三季度多个化工子行业将迎来主动补库存周期，化工板块有望延续高景气度。

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