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2月份全国煤炭行业运行态势

[导语]：2月国内煤市运行主要特点：国内主产区煤炭供应趋于宽松，秦皇岛港煤炭库存回升，下游用户采购需求趋于低迷。

动力煤方面，2月国内动力煤市场整体弱势下行。以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，截至2月23日主流平仓价585-595元/吨，较1月价格最高点几近腰斩，本月煤价下跌主要原因为需求不振，供需格局偏宽松。具体来看，供应方面，春节假期晋陕蒙地区大多数煤矿产销维持正常运转，停产的中小型煤矿于正月初四开始陆续恢复生产，煤炭产量较往年同期相比处于高位水平；且节后煤矿复产情况明显好于去年同期，煤炭供应量呈增加的趋势。需求端来看，2月随气温回升，居民用电负荷下降，同时春节假期工业企业停产放假工业用电量也有回落，电厂日耗多回落至低位水平，库存可用天数提升至20天以上，长协煤保障下对市场煤拉运积极性不高，下游用煤需求整体较低迷。

2月份全国焦煤市场整体先强后弱的运行态势。2月初，陕西、山西、河北、河南及山东等地主流煤企焦煤价格继续提涨，涨幅一般在40-100元/吨不等，上涨的煤种涵盖瘦煤、贫瘦煤、气精煤、1/3焦煤、主焦煤、肥煤等，涨后长治地区瘦煤出矿含税1270元/吨，唐山地区低硫主焦煤市场价格在1730元/吨，济宁地区气精煤出矿含税1180-1200元/吨，枣庄地区1/3焦煤出矿含税1350-1400元/吨。节后归来，局部地区焦煤市场开始承压下行，降幅在50-100元/吨不等，节后随着煤矿产量的增加及下游焦化厂及钢厂采购需求的放缓，焦煤市场供需格局趋向于宽松，焦煤市场整体承压下行，其中临汾及长治地区前期价格偏高的主焦煤价格降100元/吨，降后临汾地区低硫主焦煤出矿含税1520元/吨，另外吕梁地区气精煤降至900元/吨。后期来看，由于下游采购观望情绪浓厚，市场无利好，预计进入3月份后，焦煤市场降价范围有望进一步扩大。

2月份无烟煤价格先涨后跌。月初因临近年底无烟煤供需格局仍偏紧，无烟块煤、精煤价格继续提涨20-80元/吨不等，其中山西主流煤企无烟中、小块价格上调20-30元/吨，涨后晋城地区低硫无烟洗中块成交价集中于950-980元/吨；无烟喷吹煤价格整体涨80元/吨，涨后长治地区无指喷吹煤车板含税价1130元/吨。年底下游备货需求仍有支撑，煤矿端临近放假，且物流运力紧张，无烟煤供应偏紧，支撑价格上行。但年后多数煤矿快速恢复生产，且春节前后煤矿库存积累较多，供应趋宽松情况下，下游用户采购节奏明显放缓，需求季节性减弱，无烟煤价格承压下行。其中无烟末煤价格率先下滑，降幅达50-60元/吨，现山西晋城地区Q5500末煤主流成交价680元/吨附近，喷吹用无烟末煤降50元/吨至770元/吨。后期来看，随着气温回升，电厂日耗煤量下滑，电煤需求量将明显减少，无烟煤供需日渐宽松，价格下滑趋势明显，预计3月初多数煤种价格均不同程度下调，无烟块煤部分高端价格回落为主，末煤价格下滑空间大。

一、国内主产区煤炭供应趋于宽松

2020年因内蒙古地区煤管票严格管控加之其他地区安全、环保检查常态化，导致煤炭产量增幅收窄。根据统计局公布的数据来看，2020年全年，全国生产原煤38.4亿吨,比上年增长0.9%。随2020年四季度国内保供政策落地，主产区煤炭产量均呈稳中增长态势运行，以内蒙古为例，2021年1月内蒙古自治区煤炭产量9532万吨，同比增幅达25%。

近期来看，受多数煤矿采取“就地过年”政策影响，今年春节后国内煤矿复产情况优于往年同期，以鄂尔多斯地区为例来看，截至2月22日全市在产煤矿共184座，较2月9日相比增加37座，现当地煤炭日产量已升至190万吨以上，较节前相比增加约80万吨，煤炭供应量呈增加的趋势。

二、秦皇岛港煤炭库存回升

2月秦皇岛港煤炭库存整体呈回升态势运行，截至2月24日港口整体库存599万吨，较1月底增加97万吨，涨幅为19.32%。近期大秦线发运量持续位于125-130万吨的高位水平，港口调入量平稳有增，本月铁路煤炭调入量累计1360.3万吨。沿海电厂因日耗低库存高，加之在长协煤的保障之下，节后北上采购的意愿并不强烈，本月煤炭调出量累计1170.4万吨，在调出不及调入的情况下，港口库存快速攀升。

三、下游用户采购需求趋于低迷

自1月下旬以来，沿海地区下游用户对高价市场煤抵触情绪逐渐加重；进入2月后随气温回升，且春节假期部分工业企业陆续停产放假，用电负荷下降，电厂日耗降至低位水平，库存可用天数明显提升，截至2月21日沿海六大电厂库存可用天数在28天左右。电厂拉运补库积极性不高，仅春节假期后水泥等非电力企业复工后，有一定补库需求释放，但对市场支撑力度有限。整体来看，2月秦皇岛锚地船舶数量位于16-48艘之间，远低于1月46-81艘水平，下游采购需求趋于冷清。

后市预测：

供应端来看，国内供应方面，国内主产区煤矿复产工作继续推进，预计后期国内煤炭供应将稳中有增，但须关注“两会”期间安监政策力度升级对产量造成的影响。进口方面，目前华南地区进口煤多能顺畅通关，部分港口仍有进口煤船排队等待卸货情况；但须关注进入传统用煤需求淡季后进口煤配额政策变化情况。

需求端来看，进入3月后，供暖季结束，居民取暖用电负荷将持续回落，需求主要靠工业用电量拉动，元宵节后工业企业逐渐复工，电厂日耗提升预期较强，或有一定补库需求释放；但随需求进入传统需求淡季，长协煤保障下电厂补库节奏将更加从容，议价能力也将有提高。

整体来看，3月国内煤炭市场仍将偏弱运行，但考虑到今年我国宏观经济整体向好，工业用电量增加预期较强，随后期电厂补库需求陆续释放，需求端将对现货市场形成支撑，沿海地区煤价跌幅或将收窄,3月底或有企稳可能。

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