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强硬挑战！董事会2人被换，埃克森美孚代理权之争火光四射

摩根士丹利资本国际（MSCI）ESG研究执行董事马歇尔（Ric Marshall）表示，这不仅表明投资者对气候变化的看法更为认真，而且还表明埃克森美孚董事会的整体政策方向遭到了回绝。

坚守传统能源路线引发不满

所谓代理权之争，是指一家公司的股东通过争夺股票委托表决权以获得对董事会的控制权，从而达到更换公司管理者或改变公司战略目的的行为，常见于激进投资者与公司管理层或实际控制者之间争夺公司控制权的一种方式。这场与激进投资者的斗争发生在埃克森美孚徘徊于低迷时期，2013年全美最大石油公司曾是全球市值最高的公司，如今其市值已缩水近2000亿美元。自1928年以来，埃克森美孚一直是道琼斯工业指数的一员，去年夏天被排除在指数之外。

由于对埃克森美孚的财务表现和对应对气候变化举措不满，仅持有0.02%股份的1号引擎基金提出更换公司多达三分之一董事会成员的要求。 “拒绝接受化石燃料需求在未来几十年内可能会下降的观点，埃克森美孚没有采取初步的应对步骤，可能导致长期业务风险。董事会需要的是在能源行业成功和有利可图的转型方面有经验的董事，他们能够帮助将应对气候变化风险的愿望转化为长期商业计划，而不是空谈。” 这家对冲基金在其陈述中写道。

咨询公司Glass Lewis则敦促股东支持四位候选人中的两位。“我们认为，1号引擎提出了一个令人信服的理由，即如果没有更协调一致的反应和完善的战略，埃克森美孚的回报、现金流和股息以及股东价值正日益受到威胁，”Glass Lewis发表声明称。

拥有约10亿美元埃克森美孚股票的英国最大资产管理公司法通（Legal & General）也站在了埃克森美孚的对面，公司美国可持续投资部负责人霍普纳（John Hoeppner）透露，近几个月来他的团队与埃克森美孚的代表进行了数次会晤，埃克森美孚并未提出实质性建议，“当时就像是，‘我们听到了你们的声音，现在让我们继续前进。’他们没有意识到存在结构性挑战。”他说。

纽约州审计长迪纳波利（ Thomas DiNapoli）表示，这场代理权之争反映出，我们的政治领袖、商界领袖和股东们正在加紧努力，认真对待这些巨大的风险，在气候问题方面各方态度发生了广泛的变化。该州的养老基金在4月份表示，它支持1号引擎的计划。

与大多数代理权之争一样，这场战斗的结果取决于哪一方获得三大资产管理公司的更多支持。Refinitiv的数据显示，截至3月底，贝莱德、道富和先锋共持有埃克森美孚近19%的股份。大型基金公司同样面临各方压力，要求他们的投资组合公司在应对气候变化方面做得更多。三家公司此前都签署了一项承诺，支持到2050年或更早实现净零碳排放的目标。国际能源机构IEA此前表示，如果要实现这一目标，必须立即停止对新化石燃料项目的投资。

1号引擎表示，自代理权之争开始以来，埃克森美孚的举措并不充分，公司旗下低碳部门更多的是公关而不是投资。 这家基金表示，它并没有要求埃克森美孚放松其油气业务，而是要求逐步实现多元化，为一个需要更少油气的世界做好准备。致力于将碳排放量降至零，不仅对社会有利，对埃克森美孚来说也是当务之急。

埃克森美孚为其战略辩护时指出，预计石油和天然气需求将持续增长，特别是在新兴市场。该公司还指出，要努力减少排放，并在碳捕获以及氢方面进行投资超过30亿美元。到2040年，单是碳捕获就可能成为2万亿美元的市场。公司本周在致股东的一封信中写道：“我们相信，开发这些技术的成功将对推动低碳未来的雄心壮志和实现股东的长期价值至关重要。”

能源行业转型进行中

新冠肺炎疫情对全球石油需求造成了沉重打击，这也引发了关于石油峰值的争论。不少机构和生产商认为，石油需求高峰可能正在临近。全球范围内不断升级的清洁能源转型也让石油公司寻求转变。英国石油去年发布的能源展望报告中称，随着政府采取更积极的措施来控制碳排放，人们的能源取向将发生重大变化，到2050年原油消耗将下降50%以上，可再生能源在一次能源中的份额将从2018年的5%升至40%以上。

如今包括英国石油公司和荷兰皇家壳牌在内的能源巨头开始将石油生产的资金转向可再生能源，道达尔CEO 普亚恩(Patrick Pouyanne)上月明确表示，该集团正在加速转型为一家广泛的能源公司。

值得一提的是，本周三荷兰海牙地区法院发布裁决，要求壳牌必须在2030年之前将碳排放量控制在2019年的水平上的45%。 这是全球首例此类裁决，给已经面临政府和投资者严格审查的油气公司增加了新的压力。可持续发展组织Ceres负责石油和天然气的高级主管洛根（Andrew Logan）在社交媒体上写道：我们终于来到了这一刻，不采取气候措施可能会让董事会成员丢掉饭碗。

相比之下，埃克森美孚依然关注油气田资产，比如其在圭亚那地区的油田潜在投资回报率可能达到20%以上，远远超过可再生能源项目的回报。去年因为疫情重创全球的燃料需求，埃克森美孚全年亏损220亿美元，在应对气候变化方面落后于其他石油巨头。公司预测未来数年全球石油和天然气需求将增长，并计划增加开支提高产量。今年3月，伍兹公布了一项战略，将维持埃克森美孚欧美地区最大产油商地位。

面对来自于股东的挑战，埃克森美孚管理层试图强调为应对气候变化，巩固其在低碳未来中的作用而采取的措施，包括拨款30亿美元用于碳捕获和其他减排技术的研究。公司周一表示，将在董事会中增加两名新董事，其中一名具有气候行业经验，以期赢得足够的支持，然而努力并未获得股东的认可。

针对股东表决结果，牛津大学赛德商学院教授埃克尔斯（Robert Eccles）表示，周三的投票是一个很好的例子，表明激进投资者的介入可以帮助公司获得能源转型所需的董事会。

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