近期国内EPS走势可谓是跌宕起伏，一波未平一波又起，经历了长久的沉睡期，好不容易迎来了市场行情的上涨，没想到终究是昙花一现，利好行情维持天数屈指可数。据中宇资讯统计，现国内EPS厂家开工维持在75.29%左右，较往期相比微幅提高，但整体有效供应仍显不足。在外围消息及市场利好因素难有释放的条件下，终端需求萎缩明显，一定程度上抵消了货紧价挺的有利盘面，加之上游苯乙烯部分厂家装置重启，供给缺口略有弥补，期货现货价格受挫走低，成本单体指引有限，EPS厂家报盘跟市下调。

图 1 2019-2020年中国EPS江苏市场价格趋势图

截至到11月24日，江苏市场普通料的价格维持在10400元/吨左右，较上周的11500元/吨下调了1100元/吨，降幅高达9.57%。深入剖析EPS价格走低因素，可找出以下利空主因：

（1）原料利好有限，价格回落打压市场信心。国内苯乙烯市场整体行情窄幅震荡为主，波动区间较往日月份稍有扩大。苯乙烯现货华东港口现货参考冲击万元关口，逼空氛围上升，价格高位引发市场跟进观望，空头补货成交平平，加之在利润挤压因素持续上行下，厂家装置检修计划早早提上日程，由供需错配及快速去库化叠加引发的苯乙烯强劲上升局势出现缓和，市场走势尚为模糊，部分业内人士萌发担忧情绪，场内看空氛围走高，原料单体对EPS价格支撑有限。

（2）下游市场消化不足，需求支撑乏力。从EPS钢材消费领域看，随着全国各地气温的骤降，东北、华北建筑钢材市场开工明显不足，厂家库存消耗缓慢，需求采买情况平淡，整体交投气氛较为温和；据EPS另一主要消费领域泡沫包装行业数据显示，南方下游包装制品企业陆续步入淡季，场内买盘多在维持刚需跟进，补仓情绪略有乏力，且市场消息延续打压操市信心，场内业者操盘过于谨慎，偏空心态流露频繁，市场商谈重心逐步下滑。

综合来看，在上游成本端利好指引有限，下游需求支撑乏力下，市场内利空消息传出尚多，多数业者操市心态欠佳，预计短期之内EPS市场价格弱稳整理的可能性较大，后期还需关注上游苯乙烯价格走势及下游需求状况。