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有机硅：未来供需预期紧平衡

　　下半年以来，国内有机硅市场行情持续攀升，呈现出10年来未见的繁荣景象。据生意社数据显示，8月27日，主流地区有机硅DMC均价35166.67元(吨价，下同)，较年初累计涨幅达61.07%；商品指数为181.27，创下2011年9月1日以来的历史新高。

　　与此同时，有机硅板块的头部上市公司股价也屡创新高。高位之下的有机硅市场后期面对的是“剩宴”还是“盛宴”?

　　涨势强劲一货难求

　　近期，有机硅概念股表现强劲，仅仅10个交易日，头部公司合盛硅业就走出4个涨停板，累计涨幅84.89%；新安股份走出3个涨停板，累计涨幅42.37%。板块指数累计涨幅达到23.2%。

　　资源类上市公司的股价涨跌和大宗商品自身的价格走势密切相关。光大证券分析师赵乃迪认为，基于成本端支撑，国内有机硅DMC价格在经历了年初的回调后，再次反弹快速上行。8月27日，有机硅DMC均价达35166.67元，与本月初相比上涨4500元，涨幅达14.67%。

　　主力生产商也是涨声一片。8月份以来，鲁西化工4次调高出厂报价，累涨3900元，涨幅达12.66%；新安化工3次上调出厂报价，累涨2800元，涨幅9.12%；内蒙古恒业成2次调价，累涨1000元，涨幅达3.3%。

　　相较于市价屡创新高，更让下游用户头疼的是，有钱也不一定能买到货。8月27日，拥有49万吨/年产能的新安化工对外暂停报价。与此同时，三友化工、金岭化工、湖北兴发、鲁西化工及内蒙古恒业成均因货源紧张，限量接单，对外暂停报价。而浙江中天因装置停车检修，也无货可供。

　　供需错配推高市场

　　有机硅市价格何以攀上10年高峰?业内普遍认为，供需错配是主导因素。

　　“从供应端看，在政策收紧的背景下，有机硅主产地新增产能受限，致使供给出现缺口。”上海铭环资产管理中心执行事务合伙人夏天表示，从需求端看，有机硅在我国用途十分广泛，用量增速明显，极大支撑了有机硅的市场需求。在供给相对不足的情况下，随着有机硅需求的逐步增长，有机硅DMC价格易涨难跌。

　　有机硅被称为“工业味精”，主要有硅橡胶、硅油、硅树脂和硅烷偶联剂四大类8000多种下游产品。其中，硅橡胶和硅油需求占比分别达到66%和22%。硅橡胶的主要应用领域是地产家居，硅油的重点应用领域则是纺织服装。今年以来，随着全球经济持续复苏，海外需求增长强劲，下游订单明显增加，带动有机硅产品需求大增。

　　分析后市，今明两年是有机硅新增产能落地大年，供需矛盾将得到缓解。赵乃迪介绍，国内有机硅产能已达372.5万吨/年。因有机硅单体投产周期较长，一般需2~3年，叠加2020年疫情影响导致部分新建有机硅单体产能投产周期延后，预计2021~2022年国内有机硅单体产能将大幅增长。目前，合盛硅业、新安股份、兴发集团和东岳硅材等主力厂商均已布局，今年有望新增产能105万吨。

　　站上新能源风口

　　大批有机硅新增产能登场后，这场有机硅市场的狂欢会不会演变为“剩宴”?

　　“新增产能以东岳硅材和合盛硅业为主，然而这两家厂商投产速度难以加快，这其中原因很多，比如定期的设备检修等。”安信证券分析师张汪强表示。另有消息称，东岳硅材30万吨/年有机硅单体及20万吨/年有机硅下游产品深加工项目投产日期也由原先预计的2021年底延期至2022年3月。且根据百川资讯统计，目前国内有机硅新增产能计划均有所延迟，恒星等新产能预计10月份后开始释放。

　　“金九银十”传统消费旺季即将到来，需求猛增大概率会进一步加剧供需错配。张汪强认为，届时有机硅价格还将水涨船高。

　　更为重要的是，除了传统行业之外，有机硅还站上了新能源风口。其下游应用占比最大的硅橡胶，除了覆盖建筑建材、电子电气、航空航天等领域外，还拓展至新能源汽车领域。而且有机硅产品凭借良好的密封性、电绝缘性和耐候性，在光伏领域也占据一席之地，它可以保护电池片免受温度、紫外线和风雨等天气状况的影响。

　　在“碳中和”的大背景下，未来几年内新兴能源市场将迎来暴发式增长。至2025年，国内光伏年新增装机将达到80GW，有机硅在光伏产业的消耗量有望达到40万吨，新能源车的年产量也将达到600万辆。景气度高升将带动有机硅在新能源车、光伏领域应用大暴发。

　　国金证券分析师陈屹等业内人士认为，短期内有机硅需求将持续增长，叠加供给端投产低于预期，行业高景气将得以延续；中期随着有机硅新增产能的逐渐释放，景气度开始承压;长期来看，受益于新能源的强势驱动和消费升级的持续催化，有机硅新增产能或将被较好消化，供需有望维持紧平衡状态。

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