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有机硅DMC供需失衡再寻底

　　5月中旬，有机硅中间体二甲基环硅氧烷混合环体(DMC)一改持续3个月的下跌趋势，开启一轮反弹行情，盘旋10日左右终因无实质性利好，重归跌势。截至5月20日，有机硅DMC参考价为2.52万元(吨价，下同)，日跌幅达4.03%，在生意社化工大宗商品价格涨跌榜的百余种产品中跌幅最大。

　　目前，有机硅DMC存在供需失衡趋势，下游对原料采买态度谨慎，业内人士普遍认为，短期内国内有机硅DMC市场行情继续以偏弱运行为主，生产商有意让利出货。

　　短暂冲高 无功而返

　　5月20日，山东主流有机硅DMC生产厂对外报价达2.45万元，较前一日下调500元。有机硅DMC国内市场均价为2.53万元，已经跌至年内低点，比5月中旬的高点下跌了1620元，跌幅达到6.03%，标志着此轮短暂反弹告一段落。

　　事实上，有机硅DMC自去年9月份触及近10年新高的6.38万元后，就开启了震荡跌势。5月中旬，有机硅DMC于2.64万元左右开始短暂反弹，但是仅仅维持10天左右再次进入跌势，已经触及2.5万元线上。

　　“金三银四本是传统旺季，5月中旬以来，有机硅DMC制品、出口订单一度出现小幅回暖趋势。但是受俄乌冲突未见缓和、国内外疫情反复等宏观因素影响，全球经济不确定性进一步增加，抑制了有机硅产品消费需求，主流大厂报价大跌，其他有机硅DMC持货商纷纷跟进让利。”辽宁某有机硅DMC供销商王兴海表示。

　　另一方面，上游金属硅从3月以来受疫情及下游用户减产停产影响，市场需求表现疲软，采购积极性偏低。前期部分用户看涨后市，在2~3月份囤货较多，目前处于消化库存的状态，导致下游需求羸弱，以满足刚需补库为主，市场行情整体呈下跌态势。5月20日，金属硅市场均价为1.93万元，比月初下跌了1530元，跌幅达到7.36%。作为有机硅DMC的主要原料，金属硅市场价格下行，导致成本支撑塌陷，一定程度上加剧了有机硅DMC市场的跌势。

　　产能增加 供应承压

　　对于有机硅DMC后市行情，卓创化工分析师张莹莹等业内人士认为，由于新增产能相继投产且爬坡顺利，相较于疲软的下游需求而言，供应端产能增速过快导致生产企业竞争出货，增大价格下行的风险。

　　据张莹莹介绍，2022年以来，国内先后有90万吨/年的有机硅新增产能相继投产。经过一季度的爬坡阶段，二季度这些新增产能多数达到满产运行状态，水解物及DMC产量增长明显。5月份预计水解物产量在17.8万吨，同比将增加3.98万吨。供应端增速过快导致生产企业竞争出货，增大价格下行趋势。

　　长远来看，有机硅是近年来的热门产业。过去的一年里，由于需求和成本上升，有机硅产品供应短缺，相关企业纷纷扩大生产，延伸产业链。5月10日，润禾材料发布公告称，拟发行可转债募资2.92亿元，主要用于有机硅深加工等领域。不仅如此，晨光新材和合盛硅业等企业今年都有扩产计划。

　　企业扩产潮引发行业对于产能过剩的担忧，如果需求端扩能和产业链延伸的脚步没有跟上，在一定程度上将影响有机硅DMC市场走势。

　　需求欠佳 跟进乏力

　　相对于供应端产能增速，需求端却因疫情影响，内外贸需求欠佳，跟进乏力。

　　张莹莹介绍，二季度以来，国内有机硅DMC下游室温胶及高温胶需求难有起色。室温胶方面，地产户外施工及家装市场受疫情影响，拖累室温胶需求释放。高温胶方面，国内消费需求减弱压制硅胶制品需求量，且硅胶制品缺乏高端产品引领，新兴市场需求有待于进一步挖掘。同时因疫情及港口发货缓慢影响，部分制品出口订单已经转移至东南亚市场，硅胶制品企业减停产增加拖累高温胶订单匮乏。

　　两大主要下游需求疲软，市场信心缺失，在有机硅DMC产量增加的背景下，下游需求缩减致生产商库存不断攀高，去库意愿增强，对有机硅DMC拿货维持谨慎模式。目前来看，全球疫情、俄乌冲突等影响因素未出现明显拐点，二季度国内有机硅市场需求同比仍将下降20%~30%。

　　外贸方面，5月17日，全球最大零售商沃尔玛公布了一季度财报，净利润同比下降25%。紧接着，5月18日美国第二大百货零售商塔吉特也发布了一份远不及市场预期的财报。受通胀影响，企业运营成本大增，利润则下滑超50%。这些美国零售巨头业绩不及预期，引发了市场对于美国经济增长前景的担忧，业内认为美交易衰退或将进一步拉长全球商品需求放缓周期，包括各类终端有机硅产品出口需求也可能会减量。

　　综合来看，在无突发利好的情况下，下游客户将以集体观望为主，叠加供应端增长，有机硅DMC市场近期在供需失衡的状态下，或将继续承压下跌。

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