今年以来，草甘膦行业进入罕见的高景气周期。6月25日，草甘膦价格再度走高，据百川盈孚数据，草甘膦价格最新报价48817元/吨，价格直逼5万元/吨的大关，当日涨幅4.27%。

根据行业媒体报道，6月25日，95%草甘膦原粉实际成交参考价4.85-4.9万元/吨。海外供应商价格上调20%，7月19日起执行。鉴于国内供应商订单充足，不排除价格进一步上调的可能。

值得注意的是，国内草甘膦价格2020年8月仅为2.1万元/吨，在短短几个月内草甘膦价格涨幅超过130%。

众所周知，草甘膦化学名称为N-(磷酸甲基)甘氨酸，是全球农业生产中使用最为普遍的一种有机膦类除草剂，占全球除草剂总用量的30%，草甘膦占全球农药总用量的15%。在全球除草剂市场占比约48%，产品市值高达60亿美元，是农药第一大单品，也是国内发展最快、产量最高、出口量最大的除草剂品种，具有高效、低毒、广谱灭生性等优点。

曾拥有40多年的长期安全使用记录，并已经在世界160多个国家得到应用，广泛应用于稻麦、水稻、橡胶、桑、茶、果园及甘蔗地等。

目前全球草甘膦产能约110万吨/年，海外只有拜耳具备38万吨/年产能，我国作为草甘膦的主要生产国家，2020年总产能约70万吨。在上市公司中，江山股份拟重组并购福华通达全部股权后具备22.3万吨/年产能，兴发集团产能18万吨/年，占比约25%；新安股份产能8万吨/年，广信股份6万吨/年，和邦生物5万吨/年，扬农化工3万吨/年。

草甘膦生产工艺可分为甘氨酸法和IDA法，国内以甘氨酸工艺为主，甘氨酸、IDA 路线产能分别为50.3万吨/年和21万吨/年。2020年国内产量约60万吨，行业开工率85%左右。

对于草甘膦价格上涨的原因，主要在几个方面，分别是供给端方面、需求端方面、成本以及市场周期。

从需求端看，当前正处于除草剂需求旺季，草甘膦生产企业库存处于低位，待产订单已排至9-10月。

从供应端看，今年以来，受原材料价格上涨影响，草甘膦价格持续攀升。国内约70%产能采用甘氨酸法制备草甘膦，其主要原料有甘氨酸和黄磷，其中甘氨酸价格从年初的1.55万元/吨上涨至2.2万元/吨，而黄磷产能则受云南限电影响，价格也从1.6-1.7万元/吨区间跃升至本月月初的2.5万元/吨，两者成本分别占原材料总成本的42.1%和25.4%，从成本面上支撑草甘膦价格上涨。

从市场周期来看，上一次草甘膦的价格高点出现在2013年9月，彼时国内草甘膦（95%）现货价约为4.46万元/吨。但从今年3月开始，草甘膦价格曲线近乎直线的拉升已经突破了这一关口，价格创下十年新高。行业人士认为，这是草甘膦十年一遇的景气周期再现。

从成本方面来看，2020年下半年以来，伴随全球经济及化工品终端需求逐步复苏，化工品行业供需格局迎来改善，冰醋酸—甘氨酸、黄磷等主要原材料成本强势上涨，成本面支撑下草甘膦市场行情强势运行。

国内约 70%的产能采取甘氨酸法制备草甘膦，其主要原料有甘氨酸和黄磷，其成本分别占原材料总成本的42.1%和25.4%，从成本面上支撑草甘膦价格上涨。

此外，农产品进入强景气周期，大级别行情推动玉米、大豆等高收益品种种植面积扩张，同时草甘膦单位面积用量受益种植收益提升，构成草甘膦整体需求超预期的基础。

新冠疫情爆发后，美国、巴西等地工厂开工出现不可抗力，纷纷加大海外采购。国内方面，目前统计库存不足1万吨，远低于安全状态。长期来看，2014-2020年，由于草甘膦价格长期低迷，基本无新增投资，行业持续收缩。草甘膦的扩产又受到环保政策制约，未来也很难通过扩产扭转供应短缺格局。据悉，全球草甘膦的年产能仅有100万吨左右，其中70万吨产自中国。

草甘膦短期内需求增长主要源自于农作物价格持续走高，农民种植意愿强烈，全球农作物种植面积增速明显提升。中长期的需求增长主要驱动力则来自于农作物尤其是转基因种植面积增长等。考虑到农作物的生长周期，本轮强劲需求持续时间至少为1-2年期。

总体来看，随着草甘膦价格持续走高，行业内相关上市公司业绩也大幅提升。A股草甘膦概念股共计16只，兴发集团是国内草甘膦行业龙头，产能稳居第一，其余的有华邦健康参股企业、江山股份、福华通达、新安股份、扬农化工等企业。