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供需格局趋于宽松 沿海动力煤市场或有下行压力

[导语]近期主产区煤炭产量释放预期较强，沿海地区部分非电力用户阶段性补库接近尾声，电厂补库需求暂未有集中释放迹象，北方港口动力煤价格整体止涨趋稳。搜料网资讯预计后期沿海动力煤市场供需格局将趋于宽松，煤价上涨动力不足，或将呈稳中趋弱态势运行。

3月初沿海煤炭市场整体由弱转强，煤价进入上行通道，截至3月12日搜料网资讯监测的秦皇岛5500大卡动力煤主流平仓价格在635-640元/吨，较2月底上涨65元/吨；但目前看沿海煤炭市场供需格局逐步趋于宽松可能性较大，具体来看：

国内供应仍有增加空间

“两会”结束后国内煤矿生产安全检查力度将较前期有所放松，局部地区部分前期以保安全为主的煤矿生产将恢复正常，产量增加预期较强。

西北主产区来看，山西方面，3月起山西地区在全省范围内开展煤矿安全大排查，目前看对产量影响有限，多数煤矿长协发运稳定，但供暖季结束后不排除部分煤矿有销售压力加大可能；陕西方面，受安全检查严格影响，陕西局部地区部分煤矿维持一班制生产，产量偏低，预计后期产量将逐渐恢复正常；内蒙方面，目前鄂尔多斯地区煤炭产量及销量均在较高水平运行，截至3月10日，全市生产煤炭212.02万吨，销售煤炭212.93万吨，与前一日比产量增加6.16万吨，销量增加5.44万吨。

环渤海主要港口煤炭库存高位运行

近期大秦线煤炭发运量整体维持在120万吨/日的高位水平，港口煤价经前期反弹上行后主产区各地站台发运积极性较高，环渤海主要港口煤炭库存均呈上涨态势运行，截至3月12日主要港口（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港）合计煤炭库存2409.3万吨，较年内库存最低点2月1日1274.5万吨增加1134.8万吨，涨幅达89.04%；较去年同期1467.5万吨增加941.8万吨，增幅为64.18%。

此外，尽管大秦线检修将于4月初展开，但目前看环渤海主要港口煤炭库存较2019年大秦线检修前3月平均库存1750.06万吨明显偏高，也略高于2020年大秦线检修前4月平均库存2179.90万吨水平。由此，同时结合近两年大秦线检修对港口煤价影响有限来看，预计大秦线检修刺激港口煤价上涨动力不足。

电厂补库需求暂未释放 需求端支撑力度不足

近期水泥厂等非电力行业阶段性补库需求基本告一段落；电厂虽有回升，但库存可用天数继续在高位水平运行，同时随来水情况改善、水电发力，西电东输电量增加等因素影响下，沿海地区电煤需求逐渐进入传统淡季，长协煤保障下电厂多对市场煤维持观望，采购积极性不高。环渤海港口动力煤市场交投氛围并不浓郁，以秦皇岛港锚地船舶数量来看，近期数量持续维持在25-35艘的低位水平，表明目前下游需求仍较疲软，对煤价支撑力度不足。

后期预测：整体来看，目前国内供应仍有增量空间；下游工业企业复工复产面积扩大后工业用电负荷虽有回升，但短期内难以刺激电厂补库需求集中释放，预计短期内沿海动力煤供需格局趋于宽松，煤价稳中偏弱可能性较大，不排除有下跌可能。但从中长期来看，考虑到今年我国宏观经济向好，工业用电量增幅扩大预期较强，下游需求或将优于往年，全年煤炭价格重心上移可能性较大。

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