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PTA随油价震荡走势难改

　　3月份以来，精对苯二甲酸(PTA)期现货市场随着国际原油市场呈先“登山”后“跳水”走势。3月9日期现货价格均攀升至2019年以来的高位。此后，随着原油价格回落，又双双回落，跌幅均在12%以上。截至3月18日，PTA市场均价为6012.27元(吨价，下同)。业内人士普遍认为，在下游需求驱动不足的情况下，PTA市场仍将随国际原油价格震荡。

　　原油暴涨推高了生产成本，但下游终端表现出疲弱接货无力，导致PTA夹在中间举步维艰。“虽然从市场均价来看，今年以来已经上涨了1/3左右，可是我们生产厂却是赔本赚吆喝，日产1000吨的产能理论上一天要亏损40万元以上。”辽宁某PTA生产商张路表示。

　　“2月末以来，俄乌冲突加剧，欧美对俄罗斯实施能源制裁，导致原油大幅上行，成本端推动PTA的市场价格重心持续上移，接连创下年内新高。”兴证期货王其强表示，近期原油价格波动主要围绕乌克兰局势进行。俄乌冲突升级后，WTI原油快速突破100美元/桶，随着局势持续紧张，欧美对俄罗斯制裁上升至能源，原油价格进一步上涨，接连创出年内新高。高点时，价格一度逼近140美元/桶，距2008年7月史上油价峰值的147.27美元/桶仅有一步之遥。3月9日开始，地缘政治冲突出现缓和迹象，叠加阿联酋呼吁OPEC+加快增产，多方因素合力终结了油价继续上行的步伐，原油价格高位回调。3月15日，国际原油价格跌破100美元/桶大关。

　　PTA期现货市场则亦步亦趋走出了先“登山”后“跳水”之势。根据生意社数据显示，3月9日国内PTA2205主力合约最高价一度冲至6616元，现货价格也攀升至6555.5元，均位于2019年以来的高位。此后，随着原油价格回落，PTA期现货价格也相应下调。截至3月17日，PTA主力合约2205收盘价为5700元，比3月9日收盘价下跌了850元左右;现货均价为5732.73元，比3月9日高点下滑了820元左右。短短一周的时间，期现货跌幅均达到了12%以上。

　　面对突然来临的原油暴涨，PTA、聚酯等中间环节纷纷调涨以转嫁成本压力，终端纺织市场压力剧增。据绸都网分析师沈佳羽介绍，3月起，不少上游企业开始发函涨价，开始只是以龙头为首的零星几家企业有调涨动作，而后越来越多的上游企业将涨价单撒向了纺织企业。而纺织行业因疫情多点暴发，各省普遍出现停工、停运、停产现象。在内销受阻的同时，由于海上运费上涨，外贸企业的订单也锐减，在高成本和高库存的双重夹击之下，越来越多的纺织企业已经或准备加入到停产放假的行列中，以此减轻亏损压力。

　　“成本压力无法顺利传导至消费端，有价无市导致中间环节的PTA亏损加剧。”张路表示，在成本端原油、原料对二甲苯(PX)价格持续上涨背景下，PTA加工利润空间不断被挤压，甚至出现负值。隆众资讯相关数据显示，截至3月14日，PTA加工费约-76.98元。

　　面对亏损加剧的局面，PTA生产厂纷纷选择停车检修，降库挺市规避风险。王兴强介绍，当前PTA装置负荷在八成以下。逸盛宁波200万吨/年装置重启推迟，福海创450万吨/年产能降负至八成，海南逸盛200万吨/年装置计划于4月检修，四川能投100万吨/年装置意外临停一周，逸盛大化220万吨/年产能虽然已经重启，但其另一套250万吨/年装置检修。截至3月17日，PTA行业开工率为74.29%，与3月10日的开工率76.21%相比，周内跌幅达1.92个百分点。

　　后市来看，天风期货分析师刘思琪等业内人士普遍认为，近期下游需求“旺季不旺”的情况或再现，随着需求驱动不足，PTA市场走势仍主要受成本端主导，短时间内在地缘政治冲突风险没有完全解除的背景下，原油价格仍有上涨动力，PTA或将跟随原油价格走势震荡。

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