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俄乌局势扰动国际石化市场神经

　　目前，乌克兰顿巴斯地区紧张局势愈演愈烈。当地时间2月24日，俄罗斯对乌克兰发动“特别军事行动”，乌克兰局势骤然升级。

　　2月24日当天的资本市场风声鹤唳。全球各地区股市受到重挫，其中，俄罗斯主要股指全部严重下跌，俄罗斯部分石化企业股价更是一度遭遇腰斩。在油气市场，国际油价、欧洲天然气价格等重要指标性价格全线看涨。而随着美国和欧盟的制裁措施逐渐成型，俄罗斯石化相关产业或将遭遇巨大压力。

　　全球金融市场受冲击

　　在乌克兰武装冲突不断升级下，从亚太到欧美，全球股市迅速大跳水。

　　在亚太市场，韩国综合指数下跌2.60%，富时新加坡海峡指数下跌4.04%，澳洲标普200下跌2.99%，日经225指数收跌1.81%。而在欧洲市场，欧洲主要三大股市开盘大幅下跌，德国法兰克福股市盘中跌幅一度超过5%。截至收盘，英国伦敦股市跌幅为3.88%，法国巴黎股市跌幅为3.83%，德国法兰克福股市跌幅为3.96%。只有美股市场当天经历“过山车”行情。三大股指开盘大幅下跌，三大指数的跌幅迅速超过2%，但在欧洲央行管理委员会委员表示或推迟撤销经济刺激措施后，纳斯达克指数反而涨3.34%，标普500指数涨1.50%，道指涨0.28%。

　　不过，全球金融市场最严重的跌幅出现在俄罗斯。2月24日当日，俄罗斯股市2次熔断，俄罗斯MOEX指数单日跌幅超过40%，俄罗斯RTS指数的跌幅为33.97%。其中，俄罗斯主要石化企业股票也出现暴跌，企业损失惨重。莫斯科交易所数据显示，俄罗斯天然气工业股份公司(俄气)股价单日一度跌超54%，跌破130卢布/股，收盘时下跌25.8%，该公司在美股上市的股价也下跌了15.9%。另外，根据莫斯科交易所数据，2月24日，俄罗斯石油的股价下跌36.4%，卢克石油公司股价下跌23.1%，俄国内第一大乙烯生产商喀山有机合成公司股价下跌24.5%。

　　大宗商品价格难平抑

　　股市跳水的同时，避险资产石油、黄金等大宗商品开始迅速上涨。其中，2月24日盘中，国际油价8年来首次突破每桶100美元，布伦特原油价格一度飙升至每桶105美元，纽约原油期货价格也一度触及每桶98美元。为应对俄罗斯针对乌克兰的行动所导致的油价飙升，美国政府正在考虑与盟友协调再次释放战略石油储备抑制油价上涨。

　　欧洲天然气价格也在2月24日飙涨。由于担心乌克兰局势可能威胁俄罗斯对欧洲的天然气供应，根据洲际交易所(ICE)的数据，基准荷兰天然气期货(TTF)飙升52%，达到134.3欧元/兆瓦时，创造至少为2005年以来的最大涨幅，连续第四天走高。这尚未达到去年12月21日的高点，但高盛分析师认为，乌克兰紧张局势如切实影响俄罗斯经乌克兰向欧洲的天然气供应，欧洲天然气价格可能会短暂地重回去年12月中旬的高点，甚至达到更高水平。

　　与石油价格可以通过释放储备来控制不同，由于欧洲对俄罗斯天然气的依赖性，未来欧洲天然气价格或难以有效平抑。近期，IHS Markit全球天然气服务公司发布题为《考验欧洲天然气供应安全》的报告。报告显示，近期，俄罗斯通过乌克兰的天然气流量降至历史最低水平，为每天5000万立方米，不到一年前水平的一半。为了填补这一缺口，欧洲自美国、卡塔尔等国的液化天然气(LNG)进口也在增加。供应总量(34%)已高于俄罗斯管道供应。从美国进口的LNG已升至2.45亿立方米/天的新纪录，1月份的平均LNG总进口量已达到4.9亿立方米/天。但报告同时称，如果俄罗斯天然气供应中断的范围扩大到乌克兰以外，包括俄罗斯对欧洲的所有管道出口，单靠进口液化天然气将无法满足短缺，需要额外的供应杠杆。近期，卡塔尔能源部长表示，卡塔尔LNG在欧洲市场不能很快替代俄罗斯天然气。此外，在2月22日，德国已确认终止“北溪-2”天然气管道项目，而“友谊”天然气管道也已在前期顿巴斯地区的冲突中被炸断，尽管目前俄罗斯输欧天然气尚未中断，但未来的情况并不明朗。

　　石化品方面，据ICIS消息，欧洲石化产品和化肥的基本面正在发生变化。2月24日，石脑油和苯的价格现货价格已经上涨，但尚未达到2021年4月的高位。由于价格变化向下游传导需要时间，暂不清楚目前的乌克兰局势会对石化品下游市场造成何种影响。化肥方面，由于对担心俄罗斯黑海方向的供应中断，埃及的颗粒尿素水平隔夜上涨12%，预期价格可能很快再次创下历史新高。黑海也是俄罗斯硫黄最大的出口路线，但随着波罗的海路线地位的上升，ICIS暂不认为目前的硫黄市场会有重大影响。

　　制裁影响致后市难测

　　2月24日当日，针对俄罗斯对乌克兰的军事行动，美国、欧盟以及其他发达国家分别对俄罗斯展开了新的制裁。

　　当地时间24日，美国财政部宣布，为应对俄罗斯在乌克兰的军事行动，将对俄罗斯采取“史无前例”大规模经济制裁。声明说，此次制裁将针对俄罗斯的经济和金融系统，涉及俄罗斯几乎所有大型金融机构，包括最大的两家金融机构Sberbank和VTB。该制裁将针对俄罗斯80%的银行资产，将对俄经济和金融系统带来长期严重影响。需要注意的是，当天宣布的制裁措施不包括对俄能源公司的追加制裁。美媒援引知情人士消息称，拜登政府对能源市场表示关切，不希望制裁影响美国经济。

　　当地时间25日凌晨，欧盟宣布对俄罗斯实施广泛的新制裁。其中，俄罗斯能源和交通部门是重点制裁对象。欧洲理事会主席冯·德莱恩称：“欧盟新一揽子制裁针对能源部门，这是一个对俄罗斯特别有利的关键经济领域。我们的出口禁令将针对石油方面进行打击，使俄罗斯无法对自己的炼油厂进行现代化改造。这些炼油厂2019年给俄罗斯带来了240亿欧元的出口收入。”制裁方案暂不包括俄罗斯向欧盟出口天然气的相关内容。但冯·德莱恩称，欧盟正在考虑如何让欧洲摆脱对俄罗斯能源的依赖。

　　对于制裁对欧洲和世界石化行业的影响，市场人士表示，暂时没看到具体影响欧洲石化产业链的相关消息。但在未来一段时间，乌克兰局势对于石化产业链的影响仍需密切关注。

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