沙特阿美股票市值超越苹果公司，全球市值最高公司的位置开始发生了变化。在沙特阿美的股价上涨背后，离不开这一两年油价的大幅上涨，在油价大涨的刺激影响下，沙特阿美利润也出现了大幅增长的态势，股价与股票市值也随之上涨。

与沙特阿美的走势相比，今年以来苹果公司的股价表现却并不乐观。截至目前，苹果公司年内下跌达到18%左右，苹果也从3万亿美元市值快速缩水至2.35万亿美元左右。

苹果公司的市值缩水，既有美联储加息压力下的估值回归需求，也有市场担忧苹果的成长性放缓预期。从最新的财报来看，虽然苹果公司仍然保持着正增长的水平，但与过去几个季度的同比增幅相比，苹果公司的业绩增速却有逐渐减缓的迹象。不过，建立在较高基数的基础上，还可以实现正增长的表现，还是比较难得的，起码在几大科技巨头企业中，苹果还算稳健。

除了业绩成长预期的担忧因素外，市场更可能担忧苹果公司受压于美联储加息缩表的压力。此外，即使在库克管理之下，苹果公司非常专注于供应链管理的能力，但同样难以摆脱全球供应链管理的压力，这也是市场抛售苹果的原因之一。

从历史估值的角度出发，目前苹果公司的TTM市盈率约为23倍，已较前两年近40倍的估值有了明显地回落，但与历史估值中位数相比，却仍然存在一定的差距。

在苹果公司的历史估值体系中，长期处于13倍至18倍的估值水平运行，如今23倍的估值不算很高，但也基本上属于历史估值的上限位置，美联储加息缩表的提速也加快了科技巨头企业的估值回归速度。

或者，有一种说法是，过去市场给予苹果13至18倍的估值，主要是以硬件公司进行估值定价。但是，随着近年来苹果在生态链体系的完善，加上软硬件的生态模式，市场似乎更愿意给予更乐观的估值定价。截至2022年Q2的数据显示，服务业务占比达到42.44%，另外在Mac产品、iPad产品等业务上，其对苹果营收的占比还是保持着比较稳定的状态。

除此以外，随着美联储采取超宽松的货币政策模式，以苹果公司为代表的科技巨头企业，却开启了一轮股份回购潮。凭借巨额的现金优势，苹果公司多年来采取巨额股份回购的策略，并保持着长期股息分红与股份回购注销并存的举措，这为提升苹果公司的投资价值，带来了不可忽视的积极影响。

通过长期股份回购再注销的策略，可以促使上市公司的股票价值不断提升。假如这个策略可以长期延续下去，那么将会不断提升苹果公司的股票价值，这或许也是苹果长期投资价值的体现之一。被巴菲特视为消费电子领域的可口可乐公司，苹果公司自然不同于一般的科技企业，它的长期投资价值仍然并未受到实质性的动摇。

不过，随着美联储加息与缩表进程的提速，美股市场的低利率红利期可能会步入尾声，对不少采取股份回购注销的上市公司来说，也许会增加股份回购的成本，同时也会更考验上市公司自身的现金能力与偿债水平。当然，这对本身拥有巨额现金的苹果来说，几乎没有很大的影响，但在科技巨头估值普遍回调的背后，也对苹果公司自身的估值水平构成一定的压力。

不可否认的是，即使苹果公司的市值被沙特阿美超越，但苹果公司仍然是全球优秀的上市公司之一。相信，对巴菲特来说，选择重仓苹果股票，也是有着充分的理由。至于沙特阿美，本身存在一定周期性的影响，长期来看未必可以稳守全球第一市值公司的地位。

但是，现在美联储最大的任务还是在于降低通胀率，这无疑加大了未来加息与缩表的概率。在美联储加息与缩表的大背景下，对大多数上市公司来说，其估值体系肯定会受到影响，今年以来苹果公司的股价也下跌超过18%，可见这一轮加息周期对资本市场的冲击影响确实很显著，绝大多数的公司也很难完全摆脱加息周期下的市场影响。