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聚氨酯行业高景气有望延续

提供端:增加产能关键来源于中国

全球MDI产能持续增长。16年产能做到859万吨级,同比增长率4.76%。06-16全球MDI产能年平均年复合增长率为7.94%。现阶段全球MDI产能关键遍布于我国、英国、法国、日本、日本等。关键公司有万华(204万吨级)、科思创(171万吨级)、德国巴斯夫(171万吨级)、亨斯曼(106万吨级)等,这四家公司产能经营规模为652万吨级,其产能占全球总产能比例为76%。现阶段从全球看一部分公司有提产方案,在其中中国新建产能154万吨级,海外新建产能130万吨级,改建、新创建产能将于2017年后逐渐建成投产,全球MDI产能提供充裕。中国MDI产能大幅度提高。06-16年MDI产能年平均年复合增长率为27.16%,增长幅度高过全球水准(7.94%)。16年中国MDI产能为309万吨级,同比增长率3%,中国产能增长速度趋稳,已处在稳定提高环节。伴随着中国MDI产能提升,中国产能占全球产能比例处在升高环节,16年占比做到36%,伴随着新产能建成投产,预估其占比或将提升。

要求端:中下游运用领域有希望拓展

全球MDI要求构造中以建筑业为主导,约占50%。中国MDI的要求构造关键以电器产品为主导,工程建筑环境保护约占18%,和全球在保温隔热材料层面的运用差别很大。因pc聚碳酸酯因其优良的特性,累加中国限定聚氨酯材料运用要求的更改,其在节能建筑领域的运用或将加快。现阶段在我国每一年增总建筑面积达16亿~20亿平米,假如墙体总面积依照总建筑面积2.5倍测算,每一年增加墙体总面积为40亿~47.五亿平米。另外现阶段中国有400亿平方米的不仅有工程建筑,可能最少约130多亿平方米必须开展节能项目,将合理带动保温管道原材料需要量。现阶段中国MDI关键用以电冰箱领域,占比约45%,远超全球在电冰箱领域12%的水准。大家分辨中国MDI在电冰箱、冷柜领域的运用已趋向饱和状态,将来提高发展潜力较小,关键关心其在冷链运输领域的运用。伴随着群众生活水平的提升及其城镇化发展的不断推动,累加我国对冷链运输的适用,将来冷链运输将处在迅速增长期。TDI中下游关键运用于软泡、建筑涂料、密封剂等,在其中全球约85%用以生产制造软泡,中国用以生产制造软泡占比约69%。软泡关键用以软体床、轿车等领域,二者占比达到73%。大家觉得伴随着中国城市化水平不断、平稳提高,累加消费理念升级,群众对家俱、轿车需要量有希望长期保持提高。

来源于：华安证券

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